<汇港通讯> 大新金融集团(00440)首席经济及策略师温嘉炜发表速评，内地3月进出口表现不一。整体出口按年增幅以美元计较1-2月显著放缓19.3个百分点，至2.5%，并低於市场预期的8.6%。整体出口额从同期历史新高回落至2998亿美元。期内出口至主要贸易夥伴表现普遍放缓。输往东盟及欧盟的出口增幅分别从2月的双位数增长放缓至7.3%及8.7%，输往拉丁美洲的出口由升转跌，下跌3.7%；输往中东地区同样由升转跌。输往美国出口跌幅扩大至26.5%；输往香港的出口增长则倍增至42.2%。
期内进口按年升幅较1-2月进一步扩大8个百分点至27.8%，升幅远超市场预期的13.9%。贸易顺差大幅收窄至511.3亿美元。首季出口额按年增长14.7%，较去年同期加快8.9个百分点。
大新金融认为，3月出口从高位回落，或受基数及季节性效应影响。去年同期受美国关税不确定性影响，企业集中提前交付造成高基数效应。惟出口增长低於预期，或因中东战事对远洋及空运造成影响，燃料价格上涨亦可能令外需下滑。另一方面，中东战事推高以美元计价的能源进口货值，加上内地生产需求回暖，带动原材料进口需求，令3月的进口增长远高於市场预期。整体而言，第一季整体出口以双位数增长，反映内地出口竞争力仍然可观。高技术商品出口持续强劲，未来数月的出口表现带来支持。同时高基数效应持续，地缘政治冲突升温，运输成本高企，或限制出口进一步的增长空间；美国总统特朗普5月访华亦会对中美贸易关系带来变数。在首季出口表现有望支持全年增长下，大新金融维持今年内地全年出口录得约5%增长的预测。
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(SY)
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