<汇港通讯> 评级机构标普发表报告评论，汇丰控股(00005)透过附属向恒生银行(00011)提私有化方案，指汇丰控股旗下汇丰银行(HBAP)与其核心附属恒生银行之间的关系会进一步加强，同时预期，因应私有化计划对HBAP及其母公司汇控的资本压力将可控。恒生银行维持独立运作及现有品牌身份。
标普仍然认为，恒生是HBAP的核心附属，并基於HBAP计划全面持有恒生银行之下，两者与整个集团的联系将进一步加强。在集团内，恒生银行是香港主要的本地银行，在零售及中小企市场具有特别强劲的地位。标普相信，这项交易显示出HBAP对香港市场的长远承诺。此外，私有化预期能强化管治协同，促进更紧密的业务及营运合作。
标普亦预计，恒生可获得更大幅度的集团资源共享，从而提高成本效率，并与集团策略更一致。
同时，标普预计HBAP的资本状况将面临一定压力，不过，仍预料HBAP整体资本仍属强劲。标普估计该交易在2026年上半年完成後，将令HBAP的「S&P环球评级风险调整资本」（RAC）比率下调约2%。尽管如此，这个压力将因HBAP的受控贷款增长、削减高风险商业地产敝口，及稳定的内部资本产生而部分抵销。预期HBAP的RAC比率，将於2026年底降至11%-12%，由2024年底的12.6%回落，但仍高於标普评为资本充足的10%标准。
标普亦不认为，有关交易会大幅影响HBAP其他主要财务指标（如不良贷款比率及拨备覆盖率），因为HBAP整合恒生银行财务报表已有约60年。截止2025年6月底，恒生银行占HBAP总资产约16%，总权益则占19%。标普相信，HBAP与恒生银行都会继续专注於管理近年香港商业地产下行所产生的信贷风险上升。
从汇控更广泛角度看，香港一直是汇控盈利能力最强的本土市场。标普视是次交易为汇控战略性重新分配其累积多余资本的一个步骤。汇控表示，这项交易会令其监管普通股一级资本比率於交易首日即时减少1.25个百分点，从14.6%降至13.4%；但藉著取消未来三季原定股份回购，比率将恢复至管理层目标运作范围14.0%-14.5%。因交易料於2026年上半年完成并即时停止回购，标普估计集团RAC比率（於2024年底为9.9%)，可能暂时於2025年底上升，交易完成时则下跌约1%，并於2026年底重回或接近标普预期的范围介乎9.5%-10.0%。 (SY)
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