2026年1月6日，A股延续震荡上行，金银铜上攻，LME铜涨超1%，再创新高，受此提振，有色板块跳空高开！截至10:25，有色50ETF（159652）涨超4%，盘中价再创上市以来新高，资金顺势布局，数据显示，截至发稿，有色50ETF（159652）盘中实时强势吸金超5000万元，开年已连续2日强势吸金！

有色50ETF（159652）标的指数成分股全线上冲，洛阳钼业、华友钴业涨超7%，中国铝业涨超6%，紫金矿业涨超6%，市值突破1万亿元，北方稀土、云铝股份涨超3%，赣锋锂业、山东黄金等涨超2%，

截至10:27，成分股仅做展示使用，不构成投资建议

地缘摩擦使得贵金属再度成为近期市场焦点。昨夜COMEX黄金收涨3%，COMEX白银涨超7%。

往后看，对于美联储未来降息，市场最为关注的是当地时间本周五美国将发布2025年12月非农就业报告，预计这会为美联储未来的货币政策走向提供重要指引。据CME“美联储观察”：美联储1月降息25个基点的概率为18.3%，维持利率不变的概率为81.7%。到3月累计降息25个基点的概率为43.2%，维持利率不变的概率为49.6%，累计降息50个基点的概率为7.2%。

工业金属供给端依旧扰动频繁，1月2日加拿大矿产商Captone宣布其位于智利的曼托韦德铜金矿将于1月2日开始罢工。此外，莫桑比克Mozal铝厂将于2026年3月15日转入无限期停产的消息再度令市场担心电解铝供应的稳定性。

【黄金：政策、经济与地缘多重催化，上行确定性较强】

中信证券表示，展望2026年的黄金市场，黄金价格继续上行的确定性较强，美联储货币政策和美国财政的双宽松，和美国政策加强美国滞胀压力是两个主要原因。

货币与财政政策方面，2026年美联储新任主席的宽松预期可以打开；2025年三季度后美国财政转向宽松。预计在中期选举的压力下，这一趋势在2026年仍然延续。

经济表现方面，尽管存在较大不确定性，美国高通胀压力和经济增长的压力仍然较大。预计在2026年由关税和驱逐非法移民政策导致的滞胀压力仍然继续。尤其是通胀上行的压力较大。而美国经济增长方面，传统经济部门在2025年的表现已经显露疲态，尽管预期货币和财政都宽松。但长端利率能否下行，美国经济传统部门能否迅速触底反弹不确定性仍然很高。科技部门的资本开支高增速能否延续全年同样存疑。因此2026年美国宏观经济环境的基准情形仍有利金价上行。

对黄金市场的乐观展望还依赖地缘政治没有明显变化，以及全球央行购金没有明显缩量的假设。相较于2025年的地缘政治局势，预期2026年最大的不同是经贸关系确定性更高。但中信证券认为，不论是经贸关系，还是热点地区局势，在2026年都可能难以明显改善。另外我们还预期全球央行购金的力度在2026年仍然维持较强。这些因素在2026年拖累黄金价格下跌的可能性较小。（来源于中信证券20250105《#大类资产｜黄金牛市的可持续性》）

【铜：AI催化与经济预期共振，】

华西证券指出，铜价的影响因素主要分为两类，第一类是周期性因素，它与经济预期紧密相关；第二类是结构性因素，这是25年市场极为显著的叙事主线。这一结构性叙事的形成，并非单纯源于AI相关工业对铜的实际消耗量，而是由AI向好的预期与关税政策两大因素共同作用的结果。

2026年铜价的核心影响因素可以归纳为三项：一是周期性因素；二是结构性因素；三是周期性因素与结构性因素之间的转换是否顺畅。从节奏上看，铜价可能会呈现出上半年主要受结构性因素与政策预期驱动、下半年主要由经济复苏预期的周期性叙事驱动的特征。（来源于华西证券20250102《陈大鹏：2026金铜投资展望》）

基本面维度来看，国金证券指出，供需主导新格局，铜迎来新时代。供给端中长期资本开支不足，新增项目兑现难度较高，在复产不及预期的情形下，2026年全球铜矿供给或呈现零增长甚至负增长；需求端，AI算力扩张通过电力系统放大用铜需求，美国电网投资加速推进，供需错配持续扩大。在此背景下，2026年全球铜供需缺口保守预计约83万吨，铜价需通过上涨抑制需求以维持平衡，价格中枢有望显著上移，高点或将突破1.3万美元/吨。（来源于国金证券20251231《2026年年度策略：供需重塑与资源再定价》）

【如何全面布局“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”共振下的有色板块？】

当前整个有色配置价值突出，受“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等多重利好，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色50ETF（159652）具备以下优势：

1、全面布局各大金属板块：有色50ETF（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。

数据截至20251128，按中信三级行业分布

2、“金铜含量”同类领先：有色50ETF（159652）标的指数铜含量达31%，金含量达14%，金铜含量高达45%，同类领先！

数据截至20251128，按中信三级行业分布

2.龙头集中度领先：有色50ETF（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达36%，同类领先。

数据截至20251128

3、收益率表现更优：2022年至今，有色50ETF（159652）标的指数累计收益率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。

数据截至20251128

4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有色板块年内涨幅霸榜，但估值仍相对合理！有色50ETF（159652）标的指数PE（市盈率）为23.11倍，相比5年前下降了66%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达86.28%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！

数据截至20251128

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。