<汇港通讯> 摩根资产管理驻上海环球市场策略师朱超平发表报告指,国家统计局(NBS)报告称,2024年第四季实际国内生产总值(GDP)按年增长5.4%,与前几季相比有明显改善。第四季的强劲表现使内地实现了2024年5%的年增长目标。此外,GDP 平减指数年增1.92%,标志著自2023年第二季以来通货紧缩的结束。
他表示,国内生产毛额增长更加强劲,得益於本地和外部需求的复苏。国内方面,在9月中旬以来地方政府定向补贴的支撑下,家电(12月年增39.3%)和汽车(12月年增0.5%)销售动能依然强劲。12月份社会消费品零售总额成长率回升至3.7%。同时,在财政对工业设备升级的补贴推动下,2024年设备和工具的固定资产投资将年增15.7%。从外部来看,出口仍然强劲,可能是因为在美国可能提高关税之前进行了前期投入。
供给方面,朱超平表示,受需求复苏影响,工业生产维持弹性(12月年增6.2%)。电动车、设备和绿色科技产品出口的蓬勃发展或许推动了国内生产的增强。尽管如此,对产能过剩的担忧仍然存在,美国和欧洲市场更高的贸易壁垒可能会在2025年产生负面影响。
他称,尽管经济活动有所复苏,但信心仍是一大挑战。房地产领域,12月投资活动持续放缓,主要城市销售价格低迷。人民银行的社会融资数据也反映出私部门的谨慎情绪。
尽管如此,最新发布的数据显示经济复苏仍具有一定的上行潜力。由於内地尚未出现深度通缩趋势,只要实施正确的政策,国内消费者和企业信心仍有反弹空间。然而,保持政策的一致性和协调性至关重要。
朱超平指,股市对今天发布的数据反应温和,反映出投资人在等待农历新年後政策进一步明朗化的谨慎态度。展望未来,预计人行将在假期後下调存款准备率和政策利率。同时,3月初全国人大会上即将公布的财政计划将对管理预期、确保经济复苏的可持续性发挥重要作用。 (BC)
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