11月18日|华创证券研报指出,中芯国际24Q3营收156.09亿元创历史新高,毛利率加速改善。公司预计2024Q4销售收入环比增长2%;预计毛利率在18%~20%之间。行业需求持续复苏,公司产能利用率不断提高、产品结构持续优化,未来盈利弹性有望加速释放。该行对公司2024-2026年归母净利润预测为38.26/54.95/67.96亿元,对应EPS 为0.48/0.69/0.85 元,考虑到公司为重资产企业,目前盈利水平无法反应公司真实盈利能力,采用PB估值法,参考行业可比公司及公司历史估值水平,给予公司2025年6.5倍PB,对应目标价123.7元,维持“强推”评级;给予公司AH股折价率为40%,即给予港股2025年2.6倍PB,对应目标价53.5港元/股,维持“强推”评级。
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