上周五 (4月1日) 為4月首個交易日，港股低開高走，開市第二分鐘恆指已低見21,558點，跌近440點，之後跌幅漸見收窄，近乎全日受制於22,000點，收市前兩分鐘才見突破，最終倒升42點，收報22,039點，從上周四 (3月31日) 失守後復得，迎來本週企穩於22,000點的曙光。至於整個3月，恆指累跌716點 (22,713 → 21,997點)，自去年6月計算歷時十個月，為第八個月恆指錄得跌市。上月令人最難相信是3月14至17日四個交易日表現，於3月14和15日分別下跌1,022和1,116點，緊接兩個交易日則上升1,672和1,413點，全然收復上述兩日跌市之餘，倒升近950點，收報21,501點，自3月7日以來首度重上21,500點之上。
劇烈波動但未見明確方向
自3月17日至今，恆指由2月18日以來出現的跌勢，轉為現時的新格局。於3月17日上破10天移動平均線，為2月18日以來首度出現，繼而自3月22日起上破20天線，至今一直保持處於10天和20天線之上。至於3月17日至4月1日歷時近半個月，恆指收市位介乎21,221至22,232點，波幅超過1,000點，可見從之前的跌勢，轉為現時走勢劇烈波動，不過暫時未見明確方向。自3月4日至月低歷時近一個月，僅見3月23和30日收高於22,000點，分別處於22,154和22,232點，亦不過是略高於22,000點而已。期間也未嘗見連續兩天收高於22,000點，意味著至少要連續兩天見突破，才可視為有力上揚訊號。
又處於試企二萬二的時刻
隨著4月1日又收高於22,000點，恆指再有機會出現升勢，週末 (4月2日) 反映港股表現的夜期、恆指預託和黑期分別上升174、56和144點，收報22,174、22,095和22,170點，今日 (4月4日) 恆指可望高開逾100點，預算開市位介乎22,100至22,150點。參考自3月4日以來，高位和最高收市位分別是3月23日的22,423點和3月30日的22,232點，所以今日恆指收高於22,232點，除了見連續兩天收高於22,000點，亦創期內收市位新高，確立升勢更見明顯。另可參考上述高位22,423點，故此22,200至22,500點可望是本週恆指可挑戰的水平。誠然現處22,039點，就算上試22,500點，相距400餘點談不上是甚麼升勢；但始終暫時大市上揚動力未見配合。
上述觀察起點於3月17日，至於3月16和17日大市成交金額分別約3,098億和3,001億港元，後者雖仍在3,000億元之上，卻已開始見減少。以至3月31日和4月1日分別約1,024億和946億元，僅約半個月減至不足1/3金額，並且低於1,000億元，撇除1月31日的半日市，為今年第二度在1,000億元以下，可見恆指在走勢上雖看好，卻隱若見「價升量減」形態。4月開局焦點落在中美關係之上，若見在美上市中概股「被退市」壓力加增，留意市場反應如何，或令恆指再度受制於22,000點。另應留意俄烏判談發展，直接影響國際油價能否見進一步回落，現時徘徊在100美元水平，雖從3月7日高位回落約三成；但倫敦期油仍較去年底位置約高三成半。惟見油價繼續回落，才能令環球股市見進一步上揚，故此恆指本週暫只宜看22,500點會否遇阻。
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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