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濱海投資業務不斷改善 毛利上升 未來值得憧景
濱海投資(2886.HK)在中國內地投資建設並經營城市燃氣管道網絡,提供管道安裝及施工服務,供應及提供天然氣、液化石油氣,為工商業用戶和城市居民提供清潔能源。濱海投資現時第一大股東為天津泰達投資控股有...
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濱海投資業務不斷改善 毛利上升 未來值得憧景
分析員 : 張智威  (聯席董事, 信誠證券有限公司)
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濱海投資  -0.020 (1.835%) 
濱海投資(2886.HK)在中國內地投資建設並經營城市燃氣管道網絡,提供管道安裝及施工服務,供應及提供天然氣、液化石油氣,為工商業用戶和城市居民提供清潔能源。濱海投資現時第一大股東為天津泰達投資控股有限公司,持有40%股權,第二大股東為中石化長城燃氣投資有限公司,持有29.99%股權。兩大股東都是實力雄厚的企業,側面反映濱海投資實力有一定背書保證。

集團上月公布2023年6月30日止六個月中期業績,收入為31.19億元,按年增加2.4%。錄得純利1.66億元,同比減少35.5%,每股盈利12.31仙。期內,銷氣總量爲10.77億立方米,同比增長0.91%;其中管道氣銷量爲7.64億立方米,同比增長7.2%。管道天然氣銷售收入爲約27.94億港元,同比增加 5%。管道天然氣收入的增加主要是由於天然氣銷量增加及銷售單價上漲所致。公司純利倒退主要是毛差受壓影響所致,過去氣源價格持續高企,高成本對企業盈利造成一定衝擊,但今年公司業務不斷改善,工商戶管道氣銷量同比增長9%,新增用戶合同增加6.2萬戶,累計用戶數逾236萬戶,同比增加4.46%。隨著氣源價格回落,毛利率得以提升,未來業績有望進一步改善。

如集團管理層所言,內地出台居民氣價順價政策以來,已有11間子公司作順價調整安排,另外國家繼續推動城市化,相信企業盈利有望進一步提升。此外集團公布,全資附屬天津泰達濱海向天津軍糧城發電廠供應天然氣之項目已經調試成功。預計集團全年銷氣量可望保持雙位數增長。

另外,現時公司市盈率只有6.19倍,股息收益率高達6.71%,低PE、高股息,呈現一個相當吸引的水平。至於股價方面,早前因恆指出現大幅度調整而跟隨整固,但股價於約$1.4水平見支持反彈,伴隨企業盈利增加的預期,相信股價有望反覆回升,目標價$2水平。  
 
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更新日期為: 2023年1月6日