花旗研究報告指，大宗商品價格已大幅上升，並似乎在較高水平整固，該行分析有關對內地各板塊的影響。正面而言，基礎物料行業是主要受惠者，尤其是鋁、銅及鋰供應商；該行予中國鋁業(02600.HK) -0.830 (-5.724%) 沽空 $7.64千萬; 比率 6.299% 、中國宏橋(01378.HK) -1.200 (-3.040%) 沽空 $7.00億; 比率 35.446% 及紫金礦業(02899.HK) -0.740 (-1.811%) 沽空 $2.77億; 比率 13.417% 「買入」評級，亦看好純銅企業，如五礦資源(01208.HK) -0.010 (-0.111%) 沽空 $4.12千萬; 比率 5.523% 、洛鉬(03993.HK) -0.780 (-3.514%) 沽空 $6.15億; 比率 56.520% 及江銅(00358.HK) -1.000 (-2.384%) 沽空 $8.14千萬; 比率 10.734% 。此外，黃金珠寶商將受惠於金價上升，而銅價上升亦令覆銅板(CCL)生產商的毛利率得以擴張，如建滔積層板(01888.HK) -1.080 (-4.741%) 沽空 $2.99千萬; 比率 5.665% 。負面而言，汽車製造商將因物料清單成本上升而受壓，該行料大眾市場的BEV及PHEv單車成本將分別增加約6,565元及4,310元人民幣。行業中，小鵬汽車-W(09868.HK) +2.700 (+4.242%) 沽空 $1.98億; 比率 24.876% 及廣汽集團(02238.HK) +0.060 (+1.739%) 沽空 $1.49千萬; 比率 41.627% 因規模較小及平均售價較低，更易受影響；相反，比亞迪(01211.HK) +2.100 (+2.268%) 沽空 $15.62億; 比率 43.829% 及吉利汽車(00175.HK) +1.200 (+7.916%) 沽空 $2.82億; 比率 23.296% 規模較大，有能力將超過50%的成本升幅轉嫁予上游供應商。相關內容《大行》中金：比亞迪(01211.HK)第二代刀片電池開啟新一輪技術及產品周期另外，該行預期電池行業的二線公司將面臨短期壓力，但寧德時代(03750.HK) +13.200 (+2.641%) 沽空 $5.35億; 比率 92.857% 具議價能力，且旗下江西鋰雲母礦預計將於今年次季復產，比同業更具防禦性。該行認為儲能系統銷售將面臨利潤率削減，尤其是今年次季，對行業開啟為期90天的負面催化劑觀察。在太陽能行業中，組件製造商較易受銀成本上升的影響，銀約佔其生產成本30%，可能壓縮其利潤率。而在中國的電網設備製造商中，平高電氣(600312.SH) +0.310 (+1.255%) 對銅及鋁成本增加最為敏感。科技行業方面，小米-W(01810.HK) +1.220 (+3.789%) 沽空 $14.26億; 比率 18.502% 或面臨記憶體成本上升的壓力，並擠壓智能手機業務的利潤率；記憶體價格約佔其智能手機物料清單成本的10%至20%。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-06 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)相關內容《大行》美銀證券降小米(01810.HK)目標價至45元 重申「買入」評級