資產管理公司荷寶(Robeco)多元資產策略總監及股票解決方案、投資解決方案聯席主管Colin Graham表示,在美國對各國徵收對等關稅下,美國進口貨品量依然穩定,中國仍繼續向美國輸出貨品;而關稅最終會由美國消費者及企業消化,而非由其他國家的製造商承擔。因此,他認為可增持新興市場股票,加上美元疲弱有助重新平衡增長。相反,他認為應減持美國股票,基於地緣政治不穩及估值較高,並預期市值較大的美國企業會較受關稅影響。
美元方面,他認為目前估值過高,需要一段時間才能恢復至合理水平,並預期美元會繼續貶值,但未能確認貶值是周期性問題抑或結構性問題;他亦提到,不少投資者轉移美元資產以減低敝口。
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中國方面,他認為目前房地產行業已觸底,雖然樓價仍然下跌,但跌幅有所放緩,行業壓力亦得以紓緩。消費雖然疲弱,但中央的刺激政策仍有一定幫助。他又觀察到中國有很多人購買黃金產品,反映除了央行等機構投資者外,市場對黃金仍有很大需求,因此看好黃金。但他認為原油供過於求,且特朗普政府亦傾向希望油價較低,因此不看好石油。(ss/u)
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