<匯港通訊> 交銀國際發表報告指,港股保險業以其「低估值+高股息」的複合特性,在波動較大的市場環境下,具備攻守兼備的配置價值。在多重利好因素支撐下,保險板塊盈利持續改善,疊加當前低估值水準與流動性支撐,該行預計板塊仍有一定向上空間,近期建議關注頭部險企全年業績披露,包括中國人壽(02628.HK/買入)及新華保險(01336.HK/買入）。
該行指,2月13日,國家金融監督管理總局發布2025年第四季保險業主要監理指標數據。保險業總資產連續3年維持10%以上增長,保費收入較去年同期增長7.4%,增長速度較2024年進一步加快。結合產業整體狀況及部分險企前期發布的2025年前三季經營業績,預期港股頭險企盈利端可望持續維持較高成長速度。
保險業盈利改善,受多重有利因素支撐:1)資、負同步改善:即資本市場回暖、險資增配權益類資產有助於增厚資產端投資收益,同時,利率下行週期下,負債端成本壓力預期會得到一定緩釋;2)持續開源
節流:即人身險驅動保費收入增長加快,而財險助力賠付支出增長放緩,整體來看,收入增長始終快於支出增長。 (BC)
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