<匯港通訊> 美國聯儲局聯邦公開市場委員會(FOMC)開會議息後一如市場預期,減息0.25厘,聯邦基金利率目標區間下調到3.5-3.75厘,是連續3次會議減息。
摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰表示,聯儲局滿足了市場預期,將聯邦基金目標利率下調0.25個百分點至3.50%-3.75%,但三位 FOMC 成員投了反對票。投票結果以及更新後的經濟和政策利率預測均顯示,FOMC 成員之間的意見分歧更大。理事米蘭投了反對票,支持更大幅度的減息0.5個基點,而堪薩斯城聯儲銀行行長施密德(Schmid)和芝加哥聯儲銀行行長古爾斯比則投票反對進一步減息。此外,在12位投票成員之外,FOMC 19位提交預測的成員中,有4位投票反對減息,其中幾位明年可能會輪調進入委員會。
他指,會後聲明措辭的調整並無爭議,但其中「在考慮進一步調整政策利率的幅度和時間」這一表述的細微改動表明,明年1月份減息的可能性不大。此外,委員會對《經濟預測概要》(SEP)的溫和調整略偏向「鷹派」:
- 今年經濟增長預期調高0.1個百分點至1.7%,而2026年經濟增長預期則從1.8%大幅調高至2.3%。預計第四季政府停擺導致的經濟增長下滑,以及《奧巴馬醫改法案》(OBBBA)的刺激措施,將有助於明年的經濟增長。
- 失業率預測基本上維持不變。
- 明年整體和核心個人消費支出(PCE)的預測均略有下調。今年的預測值分別調整為2.9%和3.0%,2026年的預測值分別調整為2.4%和2.5%。委員會仍認為關稅將對通脹產生一次性提振作用,但這種作用將很快消退。
- 利率預期中位數維持明年和2027年僅減息一次。也就是說,最「鷹派」的成員認為2027年之前不會再減息,而最「鴿派」的成員則認為屆時利率將降至2.4%。
摩根資管仍認為2026年有減息空間,尤其是在就業市場疲軟程度低於聯儲局預期的情況下。不過,考慮到2026年上半年家庭稅收返還,這段時間經濟可能會出現一些強勁增長,促使聯儲局放緩貨幣寬鬆政策。此外,5月新任聯儲局主席的就職也可能使委員會的立場更加「鴿派」。
總體而言,摩根資管認為,低利率和美國避免經濟衰退的組合對進入2026年的風險資產是一個正面的因素。儘管如此,鑑於全球股市部分板塊(例如美國科技股)估值過高,投資人需要積極管理,才能挑選出那些具有強勁長期盈利增長前景的公司。包括中國在內的亞洲地區仍將受益於強勁的出口需求,而中國人工智能(AI)的發展也可能帶來新的增長機會。 (BC)
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