<匯港通訊> 晨星亞洲股票市場策略師 Kai Wang 表示,亞洲股市已經突破4月2日關稅衝擊(Stocks Have Rallied Past April 2nd Tariff Shock Levels),晨星認爲市場對於風險態度則過於樂觀。
在對於Morningstar Asia GMI Index的貢獻中,他認爲台積電(TSMC)是最大貢獻者,人工智能(AI)主題2025年將繼續比較有利(tailwind)。阿里巴巴(09988)及騰訊控股(00700)也從AI及財政刺激中受益。小米(01810)受電動車驅動,但執行風險依然存在。
拖累者(Detractors)方面,豐田是最大的拖累者。美團(03690)由於競爭加劇,面臨價格戰,市場縮減及利潤率壓力。
Kai Wang還表示,高增長、高貝塔值的科技和通訊服務板塊引領休戰驅動的股價上升。2025年第二季度的領導者為:在風險偏好環境下，通訊服務和科技股引領市場; AI、博彩業和多媒體主題;國防開支推高工業股。
2025年第二季度的拖累者為:消費周期股業績好壞參半。阿里巴巴、比亞迪股份(01211)、美團和京東集團(09618)均下跌，抵銷泡泡瑪特(09992)和迅銷(06288)升幅;長期復甦理論仍有效，但可能需要財政刺激;澳門出現一些積極跡象。
中國銀行方面,大多數國有銀行的收益率高於非國有銀行。許多投資者將國營銀行資產視為政府公債的替代品(proxies)；10年期公債收益率僅1.66%，而國有銀行的收益率為4.5-6%。由於內地和外國投資者對風險的感知存在差異，H股相對於A股被低估(undervalued)。
消費周期性產業和博彩業的一些正面數據反映出復甦的勢頭。澳門博彩總收入持續上升，2025年第二季達到2019年的最高水平。未來12個月博彩業可望達到兩位數增長。鑑於消費周期性行業對需求面的依賴，其復甦可能需要更長時間，但復甦的論調依然存在。
周期性行業方面,晨星5大首選港股為:海螺水泥(00914),中國海油石油(00883),吉利汽車(00175),金沙中國(01928),同程旅行(00780)。
防禦性行業方面,首選港股為:百威亞太(01876),華潤電力(00836),長江基建(01038),新奥能源(02688)。
經濟敏感性股票方面,首選港股為:中國聯通(00762),網易(09999),騰訊(00700)。
(JJ)
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新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊