雷達是利用電磁波探測目標的電子設備，通過雷達發射電磁波對目標進行照射並接收其回波，由此獲得目標至電磁波發射點的距離、距離變化率、方位、高度等信息。

早期雷達主要用於軍事需求，後來持續應用於氣象、空管、遙感、交通等民用領域。隨着低空經濟的發展，未來雷達的市場規模還將持續擴大，近期就有來自浙江紹興的雷達公司衝擊IPO。

格隆匯獲悉，5月22日，浙江華盛雷達股份有限公司（簡稱“華盛雷達”）即將在上交所上會，擬在科創板上市，保薦人為中信証券。

華盛雷達是國內最早從事相控陣氣象雷達研製、推廣應用的主要廠家之一。目前，公司已在全國20多個省份實現產品落地，併成功參與“紀念中國人民抗日戰爭暨世界反法西斯戰爭勝利80週年大會”氣象保障、中國商飛C919適航取證、神舟飛船發射氣象保障等重大活動。

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為各地氣象局及水利部門供貨，客户集中度較高

相控陣氣象雷達行業上游主要為原材料，包含電子元器件、結構件、連接件及部分外協加工；

中游為雷達整機系統製造商，包括雷達主機制造及配套軟件開發，參與者除了華盛雷達之外，還有納睿雷達、國睿科技、四創電子、成都遠望等；

下游為氣象、水利、空管部門等氣象服務應用行業。

華盛雷達處於行業中游，產品主要為相控陣氣象雷達系統、氣象軟件系統，能滿足天氣探測預報、水利測雨、低空飛行保障、民航氣象保障、重大活動保障等領域的監測及預警需求。

其中，公司採用數字多波束相控陣雷達技術，針對不同的應用場景，研製了包括X波段相控陣天氣雷達、X波段相控陣測雨雷達等雷達設備。

軟件系統是發揮雷達等海量氣象數據應用價值的重要支撐平台，有助於客户更有效應用公司硬件產品，充分挖掘雷達等數據應用效益。

具體來看，2023年至2025年（簡稱“報告期”），華盛雷達來自相控陣氣象雷達系統及產品的營收佔比從84.49%提升至95.19%，軟件及運維等營收佔比從15.51%降至4.81%。

華盛雷達需要向供應商採購天線組件、伺服組件、電子器件、IT設備等原材料。報告期內，其向前五大供應商的採購分佔原材料總採購額的52.81%、57.53%、48.96%，其中向西安伊鼎智能科技有限公司、石家莊世聯達科技有限公司的採購金額佔比較高，存在供應商變動及原材料價格波動的風險。

公司營收主要來源於天氣探測及水利監測領域，用户主要為各地氣象局及水利部門，單個項目訂單往往規模較大。報告期內，公司合併口徑前五大客户的銷售收入佔營業收入的比例分別為78.37%、79.36%及62.77%，客户集中度較高。

華盛雷達的客户包括藍天氣象、宜昌市氣象局、上海市氣象局等，存在產品應用領域較為集中及產品結構單一的風險，且華盛雷達的銷售區域主要集中在浙江省內。

值得注意的是，隨着業務規模的擴大，公司的應收賬款及存貨規模均有所上升。

2023年末至2025年末，華盛雷達的應收賬款賬面價值從652.74萬元飆升至1.13億元，存貨賬面餘額從1.82億元增加至2.15億元，如果因產品更新迭代或客户需求變化等原因，導致庫存商品等出現滯銷或貶值，可能會影響公司的經營業績。

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2025年淨利潤下滑，主營業務毛利率低於納睿雷達

近年來，隨着相控陣氣象雷達應用區域及範圍的推廣，華盛雷達的營收呈增長趨勢，但淨利潤存在波動。

2023年、2024年、2025年，華盛雷達的營業收入分別約0.73億元、3.54億元、3.79億元，對應的淨利潤分別為-5334.94萬元、7761.58萬元、6483.73萬元。

其中，由於公司2024年客户驗收項目較多，當年營業收入及淨利潤增長較快。受增加研發投入、經營規模擴大帶來的其他期間費用及壞賬準備計提增加等影響，公司2025年淨利潤下滑。

由於公司2025年一季度完成驗收的項目較多等原因，當期收入金額較高，使得2026年一季度收入同比出現下滑。經審閲，2026年1-3月，華盛雷達的營業收入為2531.22萬元，同比下滑72.73%；淨利潤-1098.04萬元，同比下滑143.89%，淨利潤由盈轉虧。

值得注意的是，華盛雷達的下游用户為各地氣象局，而政府部門採購受政策導向、財政預算影響較大，還受宏觀經濟景氣週期影響，如果政府財政支出放緩、基建投資規模減少，可能會影響相控陣氣象雷達行業的需求規模。

相控陣氣象雷達行業短中期將受益於相控陣天氣雷達組網建設、國家水利測雨雷達建設，中長期受益於國家長期的防災減災規劃、低空經濟氣象監測網建設、空管氣象雷達相控陣迭代升級等需求。

2026年預計中國氣象探測領域相控陣雷達市場規模約32.29億元，預計到2035年有望增長至160.41億元。

隨着我國水旱災害防禦體系的不斷完善，水利測雨雷達設備需求量將持續增長。預計我國水利測雨領域相控陣雷達市場規模有望從2026年的27.04億元增長至2035年的161.04億元。

未來在民航機場新增需求與存量機場改造升級需求的共同推動下，2026年至2035年我國民航氣象領域相控陣氣象雷達市場規模有望從23億元增長至78.15億元。

隨着各地政府低空經濟基礎設施建設的持續推進，相控陣雷達將逐步迎來建設高峯期。預計我國低空氣象領域相控陣雷達市場規模將從2026年的17.66億元增長至2035年的219.87億元。

但隨着應用領域的拓展及市場空間的增長，原有軍工相控陣雷達企業或機械型天氣雷達企 業近年開始佈局相控陣氣象雷達行業，預計將會有更多企業進入民用相控陣雷達領域，加劇市場競爭。

報告期內，華盛雷達的主營業務毛利率分別為31.02%、44.98%、45.4%，呈上升趨勢，與同行業可比上市公司走勢存在差異。其中，華盛雷達的主營業務毛利率明顯低於納睿雷達。

技術創新和新產品開發是行業競爭的關鍵，華盛雷達以行業需求為導向不斷進行新產品的開發，在天氣探測領域研發C波段相控陣雷達產品，同時在低空飛行保障等新領域開發泛在感知及低空產品。

報告期各期，公司研發費用投入分別為2576.12萬元、2602.12萬元、3745.02萬元，分別佔公司營業收入的35.18%、7.36%、9.88%。由於公司2023年營收規模較小，研發費用率較高；2024年及2025年公司研發費用率均低於同行業上市公司平均值。

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浙江紹興衝出一家IPO，擬募資10.8億元

華盛雷達的註冊地位於浙江省紹興市，其前身華盛有限成立於2014年，由宜通世紀、鄧書林、賀春田共同出資設立，並於2024年改製為股份有限公司。2025年6月，引智投資對公司增資後，估值為17.34億元。

截至2025年底，華盛雷達共有352名員工，其中，生產及運營、研發、管理及行政、銷售及支持人員分別有171人、101人、46人、34人。

本次發行前，寸懷誠直接及間接合計控制華盛雷達34.12%股權，為控股股東與實際控制人。此外，甬元財通、中小基金深圳、國民凱得、朱錦偉、周福海、魏粦偉等均為公司股東。

管理層方面，華盛雷達的董事長、總經理寸懷誠出生於1977年，研究生學歷。他曾在廣東省郵電技術研究院任工程師，隨後歷任宜通世紀的工程師、網優部經理、無線事業部總經理、子公司總經理、分公司負責人，還當過華盛有限的副總經理、總經理、董事長。

副總經理王國榮1981年出生，研究生學歷。他曾任職於北京市氣象局氣象台，還曾於中科院大氣物理研究所攻讀博士學位，2017年5月至今歷任公司董事、副總經理。

另一位副總經理王振1980年出生，研究生學歷。他曾擔任廣州海格通信集團股份有限公司項目經理、湖南基石通信技術有限公司副總經理，2016年5月至今歷任公司董事、副總經理。

本次科創板IPO，華盛雷達擬投入募集資金10.8億元，用於相控陣雷達智能製造產業化及研發中心項目、相控陣雷達智能應用研究中心項目。

整體而言，隨着相控陣氣象雷達應用領域的擴大，近幾年華盛雷達的收入呈增長趨勢，併成為國內相控陣氣象雷達行業的頭部企業。但公司也存在客户與區域集中度較高、應收賬款與存貨規模攀升、2025年淨利潤下滑等經營隱憂，未來公司能否通過拓展省外市場與多元應用場景，來穩住業績，格隆匯將持續關注。