隨着企業品牌建設意識的增強，越來越多公司希望通過有效的品牌策略來擴大業務規模。“十四五”規劃也指出要加強中國品牌建設，提升自主品牌影響力和競爭力，率先在化粧品、服裝、家紡、電子產品等消費品領域培育一批高端品牌。

據《中國廣告業發展指數報告（2025）》數據，2024年全國廣告業事業單位和規模以上企業的廣告業務收入超過1.5萬億元，穩居世界第二，其中，互聯網廣告發布收入佔發佈環節總收入的比重高達86.5%。

未來線上廣告依然是發展重點，電商、社交媒體、短視頻、直播等推動着鉅額廣告支出，品牌通過社交互動實現高轉化率及銷售提升。

最近有廣告行業公司衝擊IPO上市。格隆匯獲悉，近期，聖火科技集團有限公司（簡稱“聖火科技”）向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，信達國際為其獨家保薦人。

聖火科技是一家以技術驅動的營銷公司，主要服務快消品行業，客户包括康師傅、百事可樂、王老吉等。如今廣告行業情況如何？不妨通過聖火科技來一探究竟。

01

為康師傅、王老吉等提供營銷服務，客户集中度較高

聖火科技是一家整合營銷及廣告營銷服務商，處於整合營銷行業中游。

整合營銷市場產業鏈上游為品牌方及廣告代理商，參與者包括汽車、美粧、服裝等行業企業，其核心價值在於識別營銷解決方案需求，並選擇適當的供應商，來滿足營銷目標。

中游為整合營銷服務商，參與者包括4A公司、專業營銷服務商等，其專業能力包括解讀廣告商需求、設計跨渠道解決方案，及規劃廣告投放位置以最大化市場影響力。 

下游為媒體渠道和消費者，媒體平台負責展示廣告，並追蹤消費者對產品的意見；消費者在日常生活中看到廣告資訊後，作出購買決策。

聖火科技的收入來自向客户提供整合營銷服務、營銷技術服務、廣告營銷服務。

其中，整合營銷服務涵蓋市場調研、品牌策略設計、創意策劃及多渠道營銷執行。公司融合線上線下渠道，藉助先進技術為品牌方（尤其擅長快消品領域 ）打造營銷方案，助力品牌達成營銷目標。

營銷技術服務則是利用技術工具與平台賦能營銷活動，提升定向精準度並優化客户體驗。聖火科技通過專有“一物一碼”技術，幫助客户高效規劃及執行主流線上平台與數字渠道的營銷活動。

廣告營銷服務包括制定媒體投放策略、篩選合適媒體渠道、採買媒體資源與排程、設計與製作，以及評估廣告效果。廣告展示形式涵蓋電視等傳統廣告渠道，公交車、候車亭、機場、地鐵、户外廣告牌、LED顯示屏等户外廣告牌，以及網站、小程序、社交媒體平台等線上廣告。

具體來看，2022年、2023年、2024年、2025年1-6月（簡稱“報告期”），公司整合營銷服務的收入佔比在40%以上，營銷技術服務的收入佔比從45.4%降至21.6%，廣告營銷服務的收入佔比從8.1%提高至36.9%。

聖火科技的常見供應商包括人力資源、場地、表演、物料、機器與雲服務等供應商。報告期內，五大供應商分別佔公司總採購額約42.9%、29.8%、40%及44.7%。

其客户主要為快消品行業的企業，也有一些信息技術、家庭用品、通信服務、電訊及汽車行業公司。報告期內，聖火科技分別約96.1%、91.2%、79.8%及94.1%的收益來自五大客户，其中，來自最大客户的收入佔比均超45%，佔比較大。

2024年半年度報告顯示，聖火科技已與康師傅、百事可樂、王老吉、健力寶、中國移動、中國聯通、京東、好太太等建立長期合作關係，並已新增阿道夫、長隆集團、金沙酒業、華潤酒業等品牌客户。

值得注意的是，公司的業務運營及現金流受制於客户延遲結賬的風險。2022年至2025年上半年，聖火科技的貿易應收款項從約0.36億元增加至約1.65億元，對應的貿易應收款項週轉天數也從約105.9天增加至243.4天。

此外，聖火科技的廣告營銷業務是通過供應商的資源協助客户推廣品牌與產品，如果供應商繞過公司直接與客户接洽交易，可能會影響聖火科技的業績。

02

業績呈增長趨勢，毛利率逐年下滑

近幾年，由於新客户及項目數量的增加，聖火科技的業績呈增長趨勢，但毛利率卻逐年下滑。

2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，聖火科技的營業收入分別約1.12億元、1.63億元、2.52億元、1.29億元，毛利率分別約35%、34.2%、24.1%、22.8%，對應的淨利潤分別約1978萬元、2715萬元、3320萬元及1211萬元。

其中2024年公司毛利率下降，主要由於部分新客户的廣告營銷服務毛利率相對較低導致。2025年上半年，由於毛利率較低的廣告營銷服務收入佔比提升，聖火科技的毛利率繼續下滑。

近幾年，我國整合營銷市場規模呈增長趨勢，2024年為804億元，預計到2029年將達到993億元，2024年至2029年的複合年增長率預計約4.3%。

中國營銷技術市場2024年規模為811億元，未來隨着5G、雲運算及AI技術的發展，預計到2029年市場規模將達到1345億元。

2024年中國廣告營銷服務市場的廣告開支總額約1.57萬億元；其中，線上廣告支出規模達到1.42萬億元，預計到2029年在線廣告支出將超過2.35萬億元，2024年至2029年的複合年增長率約為10.6%。

儘管聖火科技所處的行業未來仍有增長空間，但中國整合營銷、營銷技術及廣告營銷行業競爭日益激烈，參與者包括浙文互聯、省廣集團、藍色光標、利歐股份、天龍集團等。

部分競爭對手可能覆蓋範圍更廣，有更大的品牌知名度及更豐富的資本、技術與營銷資源；且一些競爭者可能提供更低價格或新技術。隨着競爭加劇，聖火科技或需增加營銷資源並承擔更高的銷售及營銷開支。

中國整合營銷及廣告營銷服務市場競爭格局高度分散，2024年五大從業者總收益約562億元，佔中國整合營銷及廣告營銷服務市場約3.4%；同期五大二維碼營銷解決方案服務商佔中國二維碼營銷市場總收益約15.2%，聖火科技以1.8%的市場份額排在第四位。

03

廣東廣州衝出一家IPO，實控人夫妻合計持股95.8%

聖火科技總部位於廣東省廣州市天河區，其歷史可追溯至2013年，當時鍾堅及羅新燕成立廣東聖火，提供整合營銷及廣告營銷服務。

作為集團的境外控股公司，聖火科技通過主要運營附屬公司廣東聖火、廣東龍矍、秀飛（上海）、 一物一碼數據、上海聖火、聖火創意及聖火互聯在中國經營業務。廣東聖火曾於2016年11月至2025年4月期間在新三板掛牌。

股權結構方面，本次發行前，鍾堅通過福緣BVI持股78.7%，羅新燕通過秀飛BVI持股17.1%，鍾堅、羅新燕夫妻合計持有公司95.8%的股份，為控股股東。

聖火科技創始人及執行董事鍾堅今年50歲，2002年7月在中山大學取得金融（證券）專業文憑，擁有逾20年管理經驗。

鍾堅曾擔任過廣州泓暉實業有限公司執行董事、廣東啟宏傳媒發展有限公司執行董事兼經理、秀飛（上海）董事。2016年2月起擔任廣東聖火董事，現任廣東聖火董事會主席。鍾堅是羅智勇的妹夫。

羅智勇今年51歲，目前為公司執行董事兼首席執行官。羅智勇擁有約25年廣告行業及業務管理經驗，他曾擔任過海南佳林廣告有限公司創辦人兼執行董事、廣州泓暉經理、廣東啟宏副總經理，2013年9月加入聖火科技。

值得注意的是，聖火科技的附屬公司廣東聖火曾多次派息。招股書顯示，2024年及2025年上半年，廣東聖火分別向其當時股東宣派及分派股息約1040萬元及7760萬元。

整體而言，作為一家整合營銷及廣告營銷服務商，近幾年聖火科技的業績呈增長趨勢，但毛利率卻逐年下滑，未來公司能否在激烈的行業競爭中，持續綁定大客户，並拓展更多新客户來維持業績增長，格隆匯將持續關注。