中金發表報告,首次覆蓋映恩生物-B(09606.HK) -17.000 (-4.950%) 沽空 $1.17千萬; 比率 24.879% ,給予「跑贏行業」評級,目標價430元。公司是國際化的平台型抗體偶聯藥物(ADC)創新公司。下一代ADC正不斷探索分子設計和靶點的優化、療效和安全性的升級,該行認為有潛力將ADC的應用從腫瘤拓展到自免等領域。映恩生物作為平台型ADC創新者,已從多個對外授權合作中得到驗證。公司自主建立4個特色ADC技術平台,和包括BioNTech(BNTX.US) 、百濟神州(6160.HK)、Avenzo、葛蘭素史克(GSK.US) 等跨國藥企達成授權,交易總價值超過60億美元。
報告指,映恩生物首款ADC有望2025年提交上市申請,後續管線各具亮點。公司預計2025年遞交DB-1303用於子宮內膜癌在美國的上市申請、用於乳腺癌在中國的上市申請。公司DB-1311在前列腺癌中展示出潛在同類最佳潛力,DB-1310有望後來居上;DB1305和雙抗的聯用探索進展全球領先,自免和雙抗ADC不斷推動下一代ADC前沿探索。
報告指,市場傾向對已進入臨床的管線逐個估值評價公司價值,該行強調公司在ADC領域作為已驗證的平台型創新者的投資價值,優秀的平台長期或將孵化更多價值管線。該行預計公司2025及2026年淨虧損為25.1億與4.3億元人民幣。(ha/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-06 16:25。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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