建銀國際發表報告表示，在即將結束的中報季中，觀察到港股整體市場的業績是略超預期的，這驅動了近期市場的結構性行情。此外美聯儲局主席鮑威爾在傑克遜霍爾會議期間明確表示政策調整時機已到，美聯儲局即將進入降息周期，這也為港股上漲提供了有利的流動性條件。
該行觀察到這次中報超預期的公司主要集中在互聯網平台、科技硬件等成長股。隨著成長股的盈利持續修復，該行認為市場風格將逐漸由前期的偏向價值型，向成長型和價值型平衡配置轉變，而這也得到了近期南向資金偏好的佐證。然而，溫和的中報業績僅能夠支持結構性行情，中期內市場的走勢及上升空間仍將取決於中國經濟基本面和政策預期的改善程度及外部風險情緒的變化。
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8月滬深港通活躍股票中，南向資金較上月明顯轉向成長股。騰訊(00700.HK) +4.500 (+0.725%) 沽空 $24.57億; 比率 14.631% 呈現出壓倒性的南向淨買入，股價上漲7%；滙豐控股(00005.HK) +1.600 (+1.570%) 沽空 $6.83億; 比率 27.760% 南向淨賣出量最大，股價下跌2%。
建銀國際統計截至8月26日止過去一個月南向資金淨買入五大港股，包括騰訊、中移動(00941.HK) +0.250 (+0.295%) 沽空 $4.97億; 比率 27.076% 、小米(01810.HK) +0.640 (+1.316%) 沽空 $26.34億; 比率 24.458% 、中海油(00883.HK) +0.130 (+0.698%) 沽空 $3.19億; 比率 16.729% 及盈富(02800.HK) +0.240 (+0.919%) 沽空 $40.00億; 比率 15.987% ，分別錄淨買入97.64億元、19.99億元、15.51億、13.05億及8.29億元。
該行亦計截至8月26日止過去一個月南向資金淨賣出五大港股，包括滙控、神華(01088.HK) -0.380 (-0.966%) 沽空 $2.75億; 比率 34.662% 、建行(00939.HK) -0.020 (-0.267%) 沽空 $10.74億; 比率 30.628% 、美團(03690.HK) +0.800 (+0.814%) 沽空 $10.98億; 比率 19.518% 及中石油(00857.HK) -0.050 (-0.693%) 沽空 $2.01億; 比率 31.403% ，分別錄淨賣出22.45億元、15.34億元、7.68億、6.69億及5.28億元。(wl/k)
(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-14 16:25。)
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