富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》瑞銀料信達生物(01801.HK)新產品銷售明年增長加速 目標價137.4元富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -0.900 (-1.066%) 沽空 $2.81億; 比率 32.660% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.030 (+0.157%) 沽空 $3.36百萬; 比率 3.847% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +4.160 (+10.970%) 沽空 $4.95億; 比率 15.179% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +0.500 (+0.083%) 沽空 $11.63億; 比率 13.147% 、紫金礦業(02899.HK) +0.460 (+1.415%) 沽空 $4.31億; 比率 43.442% 、農夫山泉(09633.HK) -0.540 (-1.154%) 沽空 $2.15億; 比率 39.707% 、洛陽鉬業(03993.HK) +0.200 (+1.116%) 沽空 $7.12千萬; 比率 11.888% 、藥明康德(02359.HK) -0.300 (-0.287%) 沽空 $8.86千萬; 比率 17.642% 、中國宏橋(01378.HK) +0.660 (+2.106%) 沽空 $2.76億; 比率 28.164% 、泡泡瑪特(09992.HK) +0.100 (+0.053%) 沽空 $8.26億; 比率 28.483% 、翰森製藥(03692.HK) +0.540 (+1.286%) 沽空 $1.00億; 比率 28.748% 、京東健康(06618.HK) -0.500 (-0.843%) 沽空 $7.11千萬; 比率 19.513% 、中國鋁業(02600.HK) +0.270 (+2.507%) 沽空 $9.60千萬; 比率 20.184% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.000 (-1.517%) 沽空 $3.85千萬; 比率 28.389% 、吉利汽車(00175.HK) +0.170 (+0.971%) 沽空 $1.92億; 比率 36.327% 、廣發証券(01776.HK) -0.080 (-0.459%) 沽空 $4.06千萬; 比率 18.014% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、藥明合聯(02268.HK) +0.900 (+1.293%) 沽空 $5.83千萬; 比率 19.561% 、舜宇光學(02382.HK) +0.150 (+0.221%) 沽空 $1.64億; 比率 34.719% 、金風科技(02208.HK) -0.110 (-0.865%) 沽空 $7.39百萬; 比率 8.236% 、粵海投資(00270.HK) -0.230 (-3.230%) 沽空 $3.38千萬; 比率 15.711% 、中國建材(03323.HK) -0.070 (-1.406%) 沽空 $2.55千萬; 比率 17.171% 及美圖公司(01357.HK) -0.020 (-0.275%) 沽空 $1.21億; 比率 37.525% 。相關內容《大行》摩通對中國銅業股投資評級及目標價(表)3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.040 (-0.654%) 沽空 $5.29億; 比率 39.328% 、建行(00939.HK) -0.040 (-0.526%) 沽空 $9.21億; 比率 40.558% 、中移動(00941.HK) -0.350 (-0.407%) 沽空 $5.05億; 比率 36.258% 、中國平安(02318.HK) +0.450 (+0.741%) 沽空 $7.70億; 比率 46.714% 、中海油(00883.HK) -0.040 (-0.190%) 沽空 $2.90億; 比率 18.988% 、美的(00300.HK) +0.100 (+0.112%) 沽空 $3.84千萬; 比率 14.827% 、人保(01339.HK) +0.160 (+2.421%) 沽空 $3.85千萬; 比率 18.010% 、海爾智家(06690.HK) +0.060 (+0.230%) 沽空 $7.91千萬; 比率 18.147% 中信建投証券(06066.HK) -0.140 (-1.127%) 沽空 $2.29千萬; 比率 17.526% 、吉利(00175.HK) +0.170 (+0.971%) 沽空 $1.92億; 比率 36.327% 、萬洲(00288.HK) +0.410 (+5.012%) 沽空 $1.83億; 比率 27.335% 、潤啤(00291.HK) +0.080 (+0.303%) 沽空 $5.47千萬; 比率 34.639% 、旺旺(00151.HK) -0.020 (-0.407%) 沽空 $8.23百萬; 比率 6.909% 、粵投(00270.HK) -0.230 (-3.230%) 沽空 $3.38千萬; 比率 15.711% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.020 (-0.266%) 沽空 $1.33百萬; 比率 4.080% 、敏實(00425.HK) -0.260 (-0.772%) 沽空 $6.28百萬; 比率 6.589% 、雅迪(01585.HK) +0.170 (+1.382%) 沽空 $1.23千萬; 比率 22.083% 、統一(00220.HK) +0.090 (+1.102%) 沽空 $7.38百萬; 比率 14.872% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.030 (-0.407%) 沽空 $3.43百萬; 比率 11.391% 、恆安(01044.HK) +0.500 (+1.757%) 沽空 $2.77千萬; 比率 39.057% 、三一國際(00631.HK) +0.220 (+2.868%) 沽空 $3.05百萬; 比率 5.852% 及廣深鐵路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $12.07萬; 比率 1.850% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -0.800 (-0.365%) 、北方華創(002371.SZ) +1.070 (+0.234%) 、匯川技術(300124.SZ) +2.240 (+3.092%) 、伊利集團(600887.SH) -0.200 (-0.695%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.150 (+0.668%) 及中微半導體(688012.SH) -2.700 (-0.976%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》高盛將雲端及數據中心升至內地互聯網板塊中首選 看好阿里(09988.HK)萬國數據(09698.HK)等5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +0.500 (+0.083%) 沽空 $11.63億; 比率 13.147% 、洛鉬(03993.HK) +0.200 (+1.116%) 沽空 $7.12千萬; 比率 11.888% 、藥明康德(02359.HK) -0.300 (-0.287%) 沽空 $8.86千萬; 比率 17.642% 、中國宏橋(01378.HK) +0.660 (+2.106%) 沽空 $2.76億; 比率 28.164% 、泡泡瑪特(09992.HK) +0.100 (+0.053%) 沽空 $8.26億; 比率 28.483% 、翰森製藥(03692.HK) +0.540 (+1.286%) 沽空 $1.00億; 比率 28.748% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.000 (-1.517%) 沽空 $3.85千萬; 比率 28.389% 、吉利汽車(00175.HK) +0.170 (+0.971%) 沽空 $1.92億; 比率 36.327% 、中生製藥(01177.HK) -0.100 (-1.456%) 沽空 $8.77千萬; 比率 26.065% 、老鋪黃金(06181.HK) +9.000 (+1.467%) 沽空 $6.54千萬; 比率 10.384% 、藥明合聯(02268.HK) +0.900 (+1.293%) 沽空 $5.83千萬; 比率 19.561% 、舜宇光學(02382.HK) +0.150 (+0.221%) 沽空 $1.64億; 比率 34.719% 、康師傅(00322.HK) -0.040 (-0.338%) 沽空 $4.26千萬; 比率 39.893% 及美圖(01357.HK) -0.020 (-0.275%) 沽空 $1.21億; 比率 37.525% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-10 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)