星展發表研報指,內地居民消費意願疲軟,為李寧(02331.HK) -0.580 (-3.284%) 沽空 $9.93千萬; 比率 10.137% 的盈利及利潤率帶來短暫影響,店舖日均客流量下降,拖累整體線下零售銷售表現,該公司相應在2024年上半年將零售折扣率和平均售價提高了低個位數百分比,目前預測2024及2025年李寧的銷售額將按年增長2%及8%,主要來自於居民人均體育開支穩步提升,同時預計2025年毛利率將擴大0.1個百分點至49.4%。
該行指,李寧的跑步產品品類需求較其他品類強勁,在中期具有潛力,同時渠道庫存銷售比持續改善,目前庫存水平為3.9個月,整體結構健康。星展指出,李寧現價估值具吸引力,基於毛利率預期調整,相應將2024及2025年盈利預測分別下調2%及上調3%,目標價由原先24.4元下調至21.9元,重申「買入」評級。(gc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-02-28 16:25。)
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