瑞銀發表研究報告指，友邦保險(01299.HK) -3.200 (-3.832%) 沽空 $5.65億; 比率 28.099% 預計4月30日公布2026財年首季業績，期内預測新業務價值(VNB)按固定匯率(CER)計算年增12%，高於市場預期的9%，按實際匯率計算則增長16%。報告指出，市場分析師預測分歧較大，主要爭議集中在香港及泰國市場。
瑞銀估計，友邦香港首季新業務價值年增20%，低於去年第四季約25%的增幅，主要考慮到去年9月強勁銷售受監管變動影響而延續至10月。該行認為，雖然有分析師憂慮今年起實施的佣金攤分要求或影響經紀渠道，但友邦對經紀渠道依賴有限，且佣金結構相對平衡。
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泰國市場方面，預計首季新業務價值將年減，降幅約15%。同時預期利潤率將從2025年首季的116%大幅降至今年首季低於100%的正常水平。儘管今年首季面臨壓力，但仍預計2026年全年將保持穩健成長，且後續季度的基數將降低。
中國市場方面，瑞銀指，友邦首兩個月新業務價值躍升超過20%，預期3月將維持增長勢頭，但增速可能落後於部分國內領先同業。
該行上調友邦2026年每股盈利預測12%，以反映自上次模型更新以來股市表現改善；目標價維持104港元不變；評級「買入」。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-20 16:25。)
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