野村發表研究報告指,華潤啤酒(00291.HK) -0.620 (-2.385%) 沽空 $1.48億; 比率 27.197% 去年收入按年跌2%至380億元人民幣,盈利按年跌29%至34億元,主要是去年下半年啤酒業務平均售價下降4.6%,以及白酒業務一次性減損損失29億元人民幣;剔除減損損失的負面影響,調整後EBITDA為99億元人民幣,按年升9.9%,調整後淨利潤按年升19.6%至57億元人民幣。
該行指,具體而言,啤酒業務全年收入為365億元人民幣;由於成本控制得當,毛利率年增1.4個百分點。同時,白酒業務2025年持續疲軟,其收入按年減30%,EBITDA按年減69%。
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該行將其目標價由44.6元下調至44.1元,其評級為「買入」。(ca/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-25 16:25。)
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