花旗研究報告指，大宗商品價格已大幅上升，並似乎在較高水平整固，該行分析有關對內地各板塊的影響。正面而言，基礎物料行業是主要受惠者，尤其是鋁、銅及鋰供應商；該行予中國鋁業(02600.HK) -0.770 (-5.798%) 沽空 $1.17千萬; 比率 8.849% 、中國宏橋(01378.HK) -2.420 (-6.502%) 沽空 $1.24億; 比率 28.674% 及紫金礦業(02899.HK) -3.400 (-7.552%) 沽空 $3.91億; 比率 24.899% 「買入」評級，亦看好純銅企業，如五礦資源(01208.HK) -0.720 (-6.950%) 沽空 $1.27千萬; 比率 8.575% 、洛鉬(03993.HK) -1.560 (-6.684%) 沽空 $3.31千萬; 比率 9.214% 及江銅(00358.HK) -2.640 (-5.919%) 沽空 $3.34千萬; 比率 10.453% 。此外，黃金珠寶商將受惠於金價上升，而銅價上升亦令覆銅板(CCL)生產商的毛利率得以擴張，如建滔積層板(01888.HK) -0.130 (-0.666%) 沽空 $1.10千萬; 比率 5.402% 。負面而言，汽車製造商將因物料清單成本上升而受壓，該行料大眾市場的BEV及PHEv單車成本將分別增加約6,565元及4,310元人民幣。行業中，小鵬汽車-W(09868.HK) -1.400 (-1.999%) 沽空 $4.18千萬; 比率 18.364% 及廣汽集團(02238.HK) -0.030 (-0.794%) 沽空 $6.50百萬; 比率 22.224% 因規模較小及平均售價較低，更易受影響；相反，比亞迪(01211.HK) -1.150 (-1.167%) 沽空 $7.11千萬; 比率 16.941% 及吉利汽車(00175.HK) -0.050 (-0.296%) 沽空 $2.50千萬; 比率 14.201% 規模較大，有能力將超過50%的成本升幅轉嫁予上游供應商。相關內容《大行》滙研料銅價金價續受地緣政治因素支撐 維持紫金(02899.HK)「買入」評級另外，該行預期電池行業的二線公司將面臨短期壓力，但寧德時代(03750.HK) -9.500 (-1.799%) 沽空 $1.08億; 比率 26.738% 具議價能力，且旗下江西鋰雲母礦預計將於今年次季復產，比同業更具防禦性。該行認為儲能系統銷售將面臨利潤率削減，尤其是今年次季，對行業開啟為期90天的負面催化劑觀察。在太陽能行業中，組件製造商較易受銀成本上升的影響，銀約佔其生產成本30%，可能壓縮其利潤率。而在中國的電網設備製造商中，平高電氣(600312.SH) -0.390 (-1.730%) 對銅及鋁成本增加最為敏感。科技行業方面，小米-W(01810.HK) -0.220 (-0.602%) 沽空 $7.58億; 比率 38.248% 或面臨記憶體成本上升的壓力，並擠壓智能手機業務的利潤率；記憶體價格約佔其智能手機物料清單成本的10%至20%。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-13 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)相關內容《大行》美銀證券：紫金礦業(02899.HK)上調產量指引 目標價50元續籲買入