里昂研究報告指,金山軟件(03888.HK) -2.160 (-7.031%) 沽空 $4.21億; 比率 29.130% 第三季收入遜預期,受遊戲業務拖累。遊戲收入按年下降47%,較該行預期低8%,因主要遊戲作品在去年異常高基數下承壓。辦公室軟件收入增長加速,按年升26%,受政府信息技術應用創新進展與WPS365推動。個人付費用戶增長穩固,每用戶平均收入(ARPU)趨於穩定。
該行認為遊戲業務在未來幾季將持續面臨壓力,但辦公室軟件業務或維持強勁勢頭;將2025及26年收入預測分別下調3%及4%,淨利潤預測下調15%及18%,目標價由37.8元降至35.5元,維持「跑贏大市」評級。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-11-20 16:25。)
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