摩根士丹利發表研究報告，預期美團-W(03690.HK) -2.950 (-2.878%) 沽空 $17.34億; 比率 19.958% 業務最差的時期或已過去，呈走出谷底初步跡象，即時零售虧損逐步收窄，市場地位及單位經濟效益優勢能維持，相信可抵銷來自抖音等競爭對於到店業務經營利潤的影響。
該行預期第四季核心本地商業經營虧損為110億元人民幣，新業務經營虧損為44億元人民幣，主要受到在中東及巴西擴展業務佈局的影響，估算第四季即時零售業務經營虧損將收窄至156億元人民幣，對比第三季為190億元人民幣。
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大摩提到，料美團新業務第四季虧損進一步擴至44億元人民幣，第三季蝕13億元人民幣。美團於8月進軍卡塔爾，9月進軍科威特及阿聯酋，10月進入巴西市場。香港業務(Keeta)在經營開始後兩年半內達至收支平衡，早過計劃目標。該行料中東市場或更快取得收支平衡。大摩料美團全年度新業務虧損100億元人民幣。
大摩將美團的目標價從135港元下調至120港元，重申「增持」評級，因應核心本地商業經營利潤預測下調及海外投資增加，相應將2026及2027財年經調整EBITDA預測分別下調42%及16%，目前預測美團2026年核心本地商業經營利潤達250億元人民幣，新業務虧損料達98億元人民幣。(gc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-01 16:25。)
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