星展研究報告指出，港燈電力投資-SS(02638.HK) +0.010 (+0.161%) 沽空 $1.47百萬; 比率 6.178% 擁有3,617兆瓦的發電容量，是香港島及南丫島的主要電力供應商。公司受香港政府通過《管制計劃協議》(SCA)監管，且擁有全球最佳的營運紀錄之一。2024年，公司超過50%的電力來自天然氣。展望未來，公司正投資於脫碳計劃，並承諾到2035年逐步淘汰所有燃煤發電廠。公司正建設一個液化天然氣終端，以促進向燃氣發電的轉型。這些舉措將進一步把天然氣發電比例提升至70%。
該行表示，全球燃料價格疲軟將降低2025年淨電費，儘管港燈在脫碳方面進行資本投資，但其憑藉為香港成熟市場提供的高度穩定電力供應服務，享有穩定的現金流。其資產負債表亦穩健，2025年上半年債務對資本比率穩定於51.4%(2024年上半年為51.1%)。2024財年，債務結構穩定，長期債務(超過五年)佔總債務的38%。約73%的債務結構為固定利率，最大程度降低利率風險。星展預期港燈2025年上半年這些比率將保持穩定。
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星展提及，港燈上半年售電量跌3.2%，但應佔利潤升5.7%。上半年每單位分派維持15.94仙。該行已微調對港燈盈測，並將目標市盈率從17倍上調至20倍，以反映投資者情緒改善。目標價從6.5元升至7.4元，評級「買入」。星展表示，尋求收益的投資者應考慮港燈，因其擁有穩健的財務狀況支持穩定分派，提供超過5%的吸引股息率。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-14 16:25。)
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