摩根大通發表報告，將速騰聚創(02498.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.15百萬; 比率 1.467% 投資評級由「中性」升至「增持」，目標價由28.6元大升至53元，相當於未來一年預測市銷率5倍。除了中國新能源汽車中ADAS LiDAR加快採用外，摩通注意到包括機器人割草機、無人駕駛出租車和物流機器人在內的各種機器人應用對LiDAR的強勁需求。基於其數位化LiDAR平台，速騰聚創在ADAS和機器人領域均獲得了增量設計訂單，並提高了利潤率，預計這將推動出貨量加速增長，並在2026年實現正淨利潤。同時，摩通認為，鑑於更廣泛的LiDAR應用前景和未來更多上行空間，速騰聚創值得估值重估。
摩通預計，LiDAR需求在2025、2027、2030年將達到310萬、690萬、1,210萬單位，滲透率分別為20%、33%、44%(今年第二季：18%)。此外，摩通看到來自機器人市場的強勁需求，例如機器人割草機(速騰聚創從單一客戶獲得120萬單位的重大訂單，相較於2024年機器人LiDAR出貨量2.4萬單位)、無人駕駛出租車、物流機器人和礦用卡車。
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摩通預計速騰聚創將獲得更多設計訂單，並預計2025至2027年LiDAR總出貨量為83.6萬、180萬、280萬單位(複合年增長率：74%；約30%來自機器人），並預計綜合毛利率在2025至2027年將穩定在28%左右，預計2026及27年的調整後淨利潤分別1.87億元人民幣(下同)及4.93億元，2025年料淨虧損約8,600萬元。
摩通預計，速騰聚創2025年的ADAS LiDAR出貨量為58萬單位(2025年上半年：22.1萬單位)，並預計2026至2027年將分別增長124%、60%至130萬、210萬單位，EMX將從2025年下半年開始量產，預計在2025至2027年各年中國市場份額分別為19%、25%及30%。
該行又將速騰聚創2026至2027年LiDAR出貨量預估，分別上調15%、39%，以反映該行對ADAS LiDAR和機器人LiDAR需求的更樂觀展望。總體而言，摩通預計速騰聚創在2026至2027年的總收入分別為32億元、47億元，機器人領域佔36%、33%。考慮到優於預期的毛利率改善，摩通現在預計2026至2027年的調整後淨利潤為1.87億元、4.93億元，分別比該行之前的預測高19%、72%。預計速騰聚創2025年的收入增長將放緩並導致淨虧損，認為投資者對此已有合理預期。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-11 16:25。)
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