花旗發表研究報告指，藥明康德(02359.HK) -1.400 (-1.232%) 沽空 $1.63億; 比率 29.611% 管理層在業績會議上澄清，今年持續經營業務收入增長18%至22%的指引已考慮匯率變動影響。按固定匯率計算，今年持續經營業務收入預期增長22%至26%，較2025年的21%增長有所加速。該行認為最新指引「保守」，管理層有信心達成。去年在手訂單按固定匯率計算增長34%，管理層指約70%在手訂單可在12個月內轉化為收入，反映業務已轉向後期項目。
TIDES業務方面，管理層預期今年收入增長30%至40%，公司多肽固相合成反應釜總體積將由去年的10萬升增至2026年的13萬升，並新建三個車間以滿足未來需求。小分子D&M業務今年收入增長料加快，小分子原料藥反應釜總容量去年已超過4,000千升，持續擴張及利用率提升。去年美國食品藥品監督管理局(FDA)批准的30個新型小分子藥物中，藥明康德參與其中8個，包括GLP-1、自身免疫、PCSK9及止痛藥等關鍵項目。
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管理層對供應鏈管理及定價能力有信心，預期今年可實現穩定及具韌性的經調整非國際財務報告準則淨利潤率。該行認為，地緣政治風險已大致反映，美國國防部早前將藥明康德從1260H名單中移除，加上禮來宣布在華投資30億美元建設生產設施及與中國CDMO合作，反映跨國藥企的信任。
花旗上調藥明康德今明兩年收入預測2%及5%，每股盈利預測亦上調2%及5%，並引入2028年預測，藥明康德(603259.SH) +0.340 (+0.363%) A股目標價由130元人民幣上調至138元人民幣，H股目標價由142港元上調至156港元，維持「買入」評級，列為行業首選股之一。(ec/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-25 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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