瑞銀發表研究報告指，美聯儲減息周期下，一個月香港銀行同業拆息(HIBOR)仍反彈，與美國擔保隔夜融資利率差距收窄，第四季至今一個月HIBOR平均為3.19%，較第三季高出113個基點，為銀行淨利息收入提供有力支持，目前預計香港銀行股第四季淨利息收入將超越第三季水平，市場預測亦有望上調。
然而瑞銀提醒，雖然香港銀行股淨利息收入表現有所改善，但下半年不良貸款風險亦同步上升，市場對中國商業房地產風險憂慮重燃，因萬科(02202.HK) -0.080 (-2.260%) 沽空 $1.87千萬; 比率 14.001% 提出債務展期及內地二手樓價自10月以來加速下跌，均拖累市場情緒，相應將中銀香港(02388.HK) +0.440 (+1.129%) 沽空 $1.07億; 比率 26.076% 及東亞銀行(00023.HK) +0.150 (+1.126%) 沽空 $1.77百萬; 比率 5.968% 下半年的信貸成本預測上調。
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展望2026年，瑞銀對香港銀行股保持審慎看法，預期市場焦點將轉向銀行明年盈利前景，當中淨利息收入及信貸成本將是主要驅動因素，目前預測中銀香港及東亞銀行2026年淨利潤增長大致持平，預計每股股息可增長2%至3%，重申對中銀香港及東亞的「中性」評級，目標價則分別由37元及12.5元，升至40元及13.5元，以反映減息後股權成本下降。(gc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-23 16:25。)
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