瑞銀發表報告，認為新一年度《財政預算案》對住宅和零售行業略為正面。與該行先前的預期不同，港府未有放寬資本投資入境計劃下的住宅投資限制。然而，政府決定將價值300萬至400萬港元之間的物業交易印花稅從最高1.5%降至僅100港元，為購房者節省最多6萬元。2024年，價值在300萬至400萬港元之間的住宅交易達7,600宗，佔市場總量的15%。該行相信新政策將刺激低端交易，利好在新界及小單位市場佔比更高的發展商(如嘉里建設(00683.HK) -0.240 (-1.449%) 沽空 $4.14百萬; 比率 13.696% 及新地(00016.HK) +0.350 (+0.469%) 沽空 $8.37千萬; 比率 21.197% )。同時，香港政府宣布多項措施以留住本地消費，對香港零售地產商(如領展(00823.HK) +0.150 (+0.421%) 沽空 $3.40千萬; 比率 11.102% 及新地(00016.HK) +0.350 (+0.469%) 沽空 $8.37千萬; 比率 21.197% )構成利好。措施包括修改2港元的長者公共交通補貼；探索對通過陸路口岸離境的私家車徵收邊境設施費(例如每輛私家車每程200港元)。
在2024年，香港及澳門私家車在港珠澳大橋香港口岸的交通量達到300萬輛。假設每輛車平均載有3人，香港居民的出境總人次達到900萬，佔除機場外所有口岸總量的10%。除了檢討長者公共交通補貼和對私家車陸路離境引入邊境設施費外，港府還指導檢討交通違規的固定罰款(例如違例泊車)，這對停車場業主如領展可能是一個利好訊號。關於房地產信託基金互聯互通，港府表示將盡快推出該計劃，但目前仍未有具體時間表。
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然而，瑞銀觀察到，自5月以來，南向投資者在香港物業股的持倉已增長超過一倍。對於非內地為主的企業(如長實(01113.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.14千萬; 比率 23.389% 和恒地(00012.HK) +0.150 (+0.708%) 沽空 $4.29千萬; 比率 33.947% )，其南向投資者持有的自由流通市值比例分別達到6%和3%。假設南向投資者最終持有領展自由流通市值5%的股份，該行估計潛在資金流入為45億港元，相當於其平均每日成交量的14.5天。
瑞銀認為，財政預算案對特定發展商(如嘉里建設、新地)略為利好。同時，零售地產商(如領展、新地)也可能受益。然而，該行將領展的目標價下調5%至37.4港元，以反映更高的利率假設，並維持「中性」評級，因房地產信託基金互聯互通仍無具體時間表。(ad/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-02-27 16:25。)
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