華泰證券發表報告指,南航(01055.HK) +0.180 (+4.545%) 沽空 $1.59千萬; 比率 33.359% 公布第一季業績,收入477.82億元人民幣(下同),按年增加10.1%;按年扭虧,錄淨利潤14.81億元,去年同期淨虧損7.47億。公司首季淨利潤低於該行預期的18.5億元,或主因公司單位扣油成本小幅超過該行預期。
報告指,當前國際油價仍是市場關注重點,不過中國航司或可較好向旅客傳導燃油成本上漲,同時中東國際樞紐中轉受限,相關客運和貨運需求或均將向內地民航業外溢。另外中長期行業仍有望景氣底部向上,推動公司進入盈利周期,維持「買入」評級。
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由於燃油成本傳導超預期,上調2026年盈利預測至15.67億元,原預期蝕23.76億元,並上調2027及28年16%及10%,至69.29億及116.82億元。預計2026年每股賬面價值(BPS)為2.05元,公司歷史10年A/H股市賬率(PB)均值2.3倍/1.4倍,考慮油價回穩後,行業仍有望景氣向上,推動ROE等盈利能力取得突破,給予溢價至2026年A/H股PB分別3.8倍/2.6倍不變,A股目標價由6.95元升至7.8元,H股目標價由5.3港元升至6.1港元。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-04 16:25。)
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