野村發表研究報告指,雖然快手-W(01024.HK) +0.660 (+1.471%) 沽空 $8.17億; 比率 19.341% 的可靈AI的結構性增長與快速商業化,為公司帶來吸引的長期潛力,但該股在短期內面臨嚴峻的營運逆風,或令盈利預測進一步下調。管理層對今年次季的保守指引,顯示其核心營收來源的增長明顯放緩,同時因應AI基礎設施的前期投入,導致利潤率受壓。
該行提到,快手管理層維持全年資本開支指引為260億元人民幣,但首季已支出約120億元人民幣。該行認為,若競爭迫使模型加快升級或擴大算力,資本開支仍有上行風險。
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該行維持今明兩年盈測大致不變,將快手目標價由57元下調至51元,並維持「中性」評級,又預計今年毛利率將收窄2.3個百分點,隨後在2027及28財年分別進一步下降0.5和0.4個百分點。(sl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-29 16:25。)
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