摩根士丹利研報指，泡泡瑪特(09992.HK) +0.800 (+0.330%) 沽空 $9.34億; 比率 27.852% 的股票回購是一種有效的催化劑，旗下新IP產品Twinkle Twinkle 和 Skullpanda 的強大受歡迎程度，將持續推動其IP產品運轉。考慮到投資者的持倉狀況，該股在3月至4月可能仍有上漲空間。
宏觀而言，大摩認為泡泡瑪特今年在產品設計方面將迎來更多驚喜，而集團旗下IP產品Labubu與Moynat的合作、據報Labubu電影將由索尼影業製作，加上LVMH中國區CEO加入公司董事會，顯示泡泡瑪特的文化影響力日益受到頂尖行業領導者的認可，並相信公司已為其即將推出的新產品爭取到更有效的營銷資源，這對提升其IP受歡迎程度至關重要。
而據大摩的市場回饋，一些投資者認為公司的股票回購並未改變其悲觀的前景，當中的考量包括美國信用卡數據、轉售價格和社交媒體關注度等。故認為空頭的頭寸在公司在3月下旬發布財報之前，可能會持續處於高位。
大摩予泡泡瑪特目標價325元，基於2026年預測26倍市盈率；評級「增持」；認為隨著中國及海外市場銷售動能持續，加上產品線擴展良好和以IP為中心的新舉措，可能會迎來估值重估。相較於全球大型消費類公司，預測集團盈利增長將顯著更高。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-06 16:25。)
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