<匯港通訊> 中銀國際發報告指,下調滔搏(06110)目標價12.1%,從3.3港元降至2.9港元,維持「持有」評級。
該行表示,滔搏2026財年淨利潤為12.67億元人民幣(同比減2%),基本上符合該行預期。受惠於組織架構精簡,下半年淨利潤同比增16%,呈現一定的環比改善態勢。然而,就2026財年全年而言,淨關店數量達660家,高於預期,反映出其全渠道策略的推進仍持續面臨壓力。
展望2027財年,旗下耐克正積極清理庫存、為在華業務重塑鋪路,其相對疲軟的表現或將繼續拖累滔搏的業績表現。鑑於公司在2027財年將持續推進門店收縮,該行認為滔搏實現淨利年持平這一指引目標仍面臨一定挑戰。儘管如此,滔搏的股息政策仍具一定吸引力,公司計劃派發相當於2026財年淨利137%的股息,預計為股價提供一定支撐,限制下行風險。(JJ)
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