<匯港通訊> 野村發報告指出,下調特步國際(01368)目標價8.5%,從8.2港元降至7.5港元,評級「買入」。
野村表示,特步2025財年業績好壞參半;管理階層預計2026財年銷售額將小幅增長。特步2025年收入同比增4%至141.5億元人民幣(下同),略低於彭博社預期/野村先前預測的143.8億元/142.9億元,主要原因是特步品牌從批發商回購庫存,導致2025年下半年收入減少。淨利潤同比增11%至13.7億元,與市場預期/野村預測的13.8億元基本一致。
分業務板塊來看,索康尼持續保持高速增長,收入同比增31%。然而,特步核心品牌僅有1.5%的同比增長,且該業務板塊毛利率持續惡化(同比下降0.6個百分點,主要原因是線上渠道折扣力度更大)。(JJ)
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