大和發表研究報告,將古茗(01364.HK) +0.240 (+1.084%) 沽空 $2.39千萬; 比率 19.231% 目標價由35港元上調至36港元,予「買入」評級,對應2026年預測市盈率22倍。
該行表示,內地外賣平台補貼戰已持續一年,近期美團及京東的補貼已回復至戰前水平,淘寶亦正在縮減。雖然投資者憂慮未來數月銷量,但管理層指出,門店模式改造、咖啡增量及延長營業時間等措施,將推動2026年銷售量平穩增長。該行認為,補貼退坡為古茗提供整合中價位市場的黃金機會,因其加盟商的實收率及盈利能力料較同業更佳。
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大和指,古茗的外賣佔比已由去年第三季高峰的60%回落至50%以下,管理層預期將持續下降,並透過推出堂食促銷、延長早上營業時段及提升咖啡銷量等措施,推動加盟商盈利能力改善。該行上調古茗2026至2028年每股盈利預測6%至12%。(ec/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-22 16:25。)
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