摩通發表報告指，中行(03988.HK) -0.070 (-1.323%) 沽空 $2.72億; 比率 32.198% 2026年第一季業績略好過預期，投資者簡報會要點偏向正面。海外業務動能依然強勁，淨息差擴張，資產質量改善；管理層指出，中東衝突對資產質量及增長展望的影響有限，因為該地區風險敞口可控。管理層重申，若無進一步LPR降息，全年淨息差應會反彈，主要受存款重訂價的正面貢獻支持。
儘管首季營收及利潤年增分別達8%及4%，但上周四早段中行A/H股分別下跌0.7%/1.5%，分別落後 CSI300及恒指0.6及0.5個百分點。市場反應可能反映投資者對利潤增長的預期已偏高，加上近期股價已明顯跑贏。
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該行預期，隨著市場逐步消化淨利息收入軌跡改善及營收增長再加速，中行及國有四大行同業股價將逐步回升，僅屬「buy the expectation, sell the fact」。在四大行中，該行偏好排序依舊為建行(00939.HK) -0.090 (-1.015%) 沽空 $6.82億; 比率 41.823% >中行>農行(01288.HK) +0.010 (+0.164%) 沽空 $2.76億; 比率 48.781% >工行(01398.HK) -0.150 (-2.131%) 沽空 $2.94億; 比率 26.848% ，並維持對四大行H股及A股的「增持」評級。
(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-15 16:25。)
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