<匯港通訊> 招銀國際發表報告指，內地TOP 10房企的1月單月合同銷售額按年下跌1.5%，新盤供應縮減。
該行預計2025年全年新房銷售額增速下跌11%至7萬億人民幣，二手房成交額增5%達7.5萬億人民幣，正式超越新房成為行業主導市場。
選股方面，該行建議關注商業運營能力較強的標的如華潤置地(01109)、龍湖集團(00960)等，由於開發持續縮量，零售業務更具備風險抵禦性。經濟企穩跡象時零售業務較開發業務率先受益。同時在當前融資環境下零售資產是相對更易獲得增量融資的資產。
該行建議關注存量市場發展受益者。交易角度，貝殼(02423)作為絕對龍頭將長期受益於二手房換手率提升與其帶來的裝修業務機會。
從服務角度，物業管理存量市場的長期受益者，建議關注如華潤萬象生活(01209)、綠城服務(02869)、保利物業(06049)、濱江服務(03316)、萬物雲(02602)等。
開發商方面，建議關注持續獲得優質可售資源標的如拿低強度和拿地質量雙優的企業。短期也可關注信用修復取得較大轉折的房企。 (LF)
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