富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》中金：騰訊(00700.HK)主營業務維持高質量增長富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -4.150 (-4.637%) 沽空 $9.64千萬; 比率 7.952% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.020 (+0.088%) 沽空 $5.41百萬; 比率 3.660% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +4.550 (+9.010%) 沽空 $1.80億; 比率 8.067% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -7.000 (-1.134%) 沽空 $3.11億; 比率 3.850% 、紫金礦業(02899.HK) -0.140 (-0.355%) 沽空 $2.45億; 比率 14.670% 、農夫山泉(09633.HK) -1.370 (-2.694%) 沽空 $5.93千萬; 比率 38.178% 、洛陽鉬業(03993.HK) -0.720 (-3.200%) 沽空 $1.26億; 比率 14.931% 、藥明康德(02359.HK) -2.400 (-1.983%) 沽空 $5.90千萬; 比率 12.059% 、中國宏橋(01378.HK) +0.500 (+1.423%) 沽空 $1.05億; 比率 10.414% 、泡泡瑪特(09992.HK) +2.200 (+1.232%) 沽空 $7.61億; 比率 26.660% 、翰森製藥(03692.HK) -1.720 (-4.000%) 沽空 $4.93千萬; 比率 19.788% 、京東健康(06618.HK) -1.100 (-1.637%) 沽空 $9.08千萬; 比率 24.175% 、中國鋁業(02600.HK) +0.100 (+0.764%) 沽空 $7.80千萬; 比率 12.840% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.700 (-1.082%) 沽空 $4.64百萬; 比率 3.723% 、吉利汽車(00175.HK) -0.100 (-0.584%) 沽空 $7.85千萬; 比率 13.390% 、廣發証券(01776.HK) +0.010 (+0.056%) 沽空 $4.43千萬; 比率 6.426% 、中金公司(03908.HK) -0.160 (-0.755%) 沽空 $1.20千萬; 比率 4.333% 、藥明合聯(02268.HK) -1.750 (-2.470%) 沽空 $3.83千萬; 比率 10.686% 、舜宇光學(02382.HK) -1.550 (-2.340%) 沽空 $2.10億; 比率 31.188% 、金風科技(02208.HK) +0.370 (+2.515%) 沽空 $1.21億; 比率 11.397% 、粵海投資(00270.HK) -0.020 (-0.289%) 沽空 $2.19百萬; 比率 2.695% 、中國建材(03323.HK) -0.070 (-1.423%) 沽空 $4.24千萬; 比率 26.831% 及美圖公司(01357.HK) -0.640 (-7.183%) 沽空 $9.21千萬; 比率 12.038% 。相關內容《大行》瑞銀：險企開門紅銷售強勁 產品定價利率下調對中國平安(02318.HK)影響有限3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.010 (-0.157%) 沽空 $2.39億; 比率 22.171% 、建行(00939.HK) -0.030 (-0.383%) 沽空 $3.02億; 比率 26.237% 、中移動(00941.HK) -0.800 (-0.999%) 沽空 $8.64千萬; 比率 3.295% 、中國平安(02318.HK) -0.250 (-0.364%) 沽空 $3.46億; 比率 18.733% 、中海油(00883.HK) +0.100 (+0.459%) 沽空 $7.22千萬; 比率 5.792% 、美的(00300.HK) -0.050 (-0.058%) 沽空 $3.34千萬; 比率 15.389% 、人保(01339.HK) -0.100 (-1.481%) 沽空 $1.52千萬; 比率 5.314% 、海爾智家(06690.HK) +0.020 (+0.076%) 沽空 $5.95千萬; 比率 30.244% 中信建投証券(06066.HK) -0.150 (-1.183%) 沽空 $5.88百萬; 比率 7.718% 、吉利(00175.HK) -0.100 (-0.584%) 沽空 $7.85千萬; 比率 13.390% 、萬洲(00288.HK) -0.090 (-1.026%) 沽空 $1.70千萬; 比率 13.158% 、潤啤(00291.HK) -0.680 (-2.638%) 沽空 $3.36千萬; 比率 4.843% 、旺旺(00151.HK) -0.130 (-2.796%) 沽空 $3.66百萬; 比率 18.580% 、粵投(00270.HK) -0.020 (-0.289%) 沽空 $2.19百萬; 比率 2.695% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.080 (-1.178%) 沽空 $2.97千萬; 比率 31.122% 、敏實(00425.HK) -0.720 (-2.240%) 沽空 $1.42千萬; 比率 7.994% 、雅迪(01585.HK) -0.260 (-2.129%) 沽空 $1.22千萬; 比率 14.291% 、統一(00220.HK) +0.020 (+0.251%) 沽空 $2.39百萬; 比率 10.728% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.140 (-2.029%) 沽空 $2.24百萬; 比率 6.050% 、恆安(01044.HK) -0.040 (-0.146%) 沽空 $4.16千萬; 比率 44.486% 、三一國際(00631.HK) +0.830 (+8.709%) 沽空 $1.74千萬; 比率 10.790% 及廣深鐵路(00525.HK) +0.010 (+0.467%) 沽空 $13.84萬; 比率 7.369% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +11.620 (+4.756%) 、北方華創(002371.SZ) -0.010 (-0.002%) 、匯川技術(300124.SZ) -0.580 (-0.717%) 、伊利集團(600887.SH) +0.120 (+0.445%) 、國電南瑞(600406.SH) +1.800 (+7.377%) 及中微半導體(688012.SH) +1.860 (+0.493%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》里昂：藥明康德(02359.HK)為中國醫藥CRO或CDMO行業首選 料今年可跑贏同業5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -7.000 (-1.134%) 沽空 $3.11億; 比率 3.850% 、洛鉬(03993.HK) -0.720 (-3.200%) 沽空 $1.26億; 比率 14.931% 、藥明康德(02359.HK) -2.400 (-1.983%) 沽空 $5.90千萬; 比率 12.059% 、中國宏橋(01378.HK) +0.500 (+1.423%) 沽空 $1.05億; 比率 10.414% 、泡泡瑪特(09992.HK) +2.200 (+1.232%) 沽空 $7.61億; 比率 26.660% 、翰森製藥(03692.HK) -1.720 (-4.000%) 沽空 $4.93千萬; 比率 19.788% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.700 (-1.082%) 沽空 $4.64百萬; 比率 3.723% 、吉利汽車(00175.HK) -0.100 (-0.584%) 沽空 $7.85千萬; 比率 13.390% 、中生製藥(01177.HK) -0.430 (-6.187%) 沽空 $7.77千萬; 比率 13.488% 、老鋪黃金(06181.HK) +29.000 (+4.434%) 沽空 $4.41千萬; 比率 7.732% 、藥明合聯(02268.HK) -1.750 (-2.470%) 沽空 $3.83千萬; 比率 10.686% 、舜宇光學(02382.HK) -1.550 (-2.340%) 沽空 $2.10億; 比率 31.188% 、康師傅(00322.HK) -0.010 (-0.084%) 沽空 $2.73千萬; 比率 42.203% 及美圖(01357.HK) -0.640 (-7.183%) 沽空 $9.21千萬; 比率 12.038% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-19 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)