富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》美銀證券升中金公司(03908.HK)目標價至27元 看好國際化業務增長富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.00億; 比率 27.401% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.11百萬; 比率 6.749% 和長飛光纖光纜(06869.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.66億; 比率 16.393% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $11.29億; 比率 10.030% 、紫金礦業(02899.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.74億; 比率 17.670% 、農夫山泉(09633.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.12千萬; 比率 49.002% 、洛陽鉬業(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.52千萬; 比率 13.466% 、藥明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.27千萬; 比率 13.887% 、中國宏橋(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.38億; 比率 40.695% 、泡泡瑪特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.14億; 比率 36.907% 、翰森製藥(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.81千萬; 比率 18.997% 、京東健康(06618.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.72千萬; 比率 41.218% 、中國鋁業(02600.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.90千萬; 比率 22.415% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.62百萬; 比率 10.228% 、吉利汽車(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.71億; 比率 20.082% 、廣發証券(01776.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.67百萬; 比率 12.867% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.58百萬; 比率 2.929% 、藥明合聯(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.65千萬; 比率 37.340% 、舜宇光學(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.70億; 比率 31.711% 、金風科技(02208.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.21千萬; 比率 21.803% 、粵海投資(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.64百萬; 比率 8.685% 、中國建材(03323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.03千萬; 比率 23.275% 及美圖公司(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.45千萬; 比率 32.510% 。相關內容《大行》里昂升美的(00300.HK)目標價至99元 首季淨利潤表現好過同業3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.36億; 比率 33.241% 、建行(00939.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.03億; 比率 42.500% 、中移動(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.17億; 比率 15.586% 、中國平安(02318.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.96億; 比率 17.182% 、中海油(00883.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.16億; 比率 13.742% 、美的(00300.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.47千萬; 比率 30.076% 、人保(01339.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.11千萬; 比率 7.771% 、海爾智家(06690.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.67千萬; 比率 42.229% 中信建投証券(06066.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.49百萬; 比率 17.963% 、吉利(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.71億; 比率 20.082% 、萬洲(00288.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.13千萬; 比率 32.249% 、潤啤(00291.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.94千萬; 比率 25.380% 、旺旺(00151.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.08百萬; 比率 61.342% 、粵投(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.64百萬; 比率 8.685% 、浙江滬杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.85百萬; 比率 17.450% 、敏實(00425.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.43百萬; 比率 7.818% 、雅迪(01585.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.79千萬; 比率 35.446% 、統一(00220.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.00千萬; 比率 60.149% 、中石化煉化工程(02386.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.18百萬; 比率 11.046% 、恆安(01044.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.10百萬; 比率 18.558% 、三一國際(00631.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.75千萬; 比率 27.448% 及廣深鐵路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $82.54萬; 比率 6.890% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +17.480 (+6.270%) 、北方華創(002371.SZ) +26.280 (+5.146%) 、匯川技術(300124.SZ) +1.010 (+1.494%) 、伊利集團(600887.SH) +0.890 (+3.350%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.650 (-2.442%) 及中微半導體(688012.SH) +16.540 (+4.598%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》大摩：內險股首季盈利符預期 首選中國平安(02318.HK)5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $11.29億; 比率 10.030% 、洛鉬(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.52千萬; 比率 13.466% 、藥明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.27千萬; 比率 13.887% 、中國宏橋(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.38億; 比率 40.695% 、泡泡瑪特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.14億; 比率 36.907% 、翰森製藥(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.81千萬; 比率 18.997% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.62百萬; 比率 10.228% 、吉利汽車(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.71億; 比率 20.082% 、中生製藥(01177.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.78千萬; 比率 19.145% 、老鋪黃金(06181.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.68千萬; 比率 31.889% 、藥明合聯(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.65千萬; 比率 37.340% 、舜宇光學(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.70億; 比率 31.711% 、康師傅(00322.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.35千萬; 比率 55.773% 及美圖(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.45千萬; 比率 32.510% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-04 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)