<匯港通訊> 建銀國際發報告指,ASMPT(00522)最壞的情況可能已經過去,雖2024年第4季業績令人失望,但熱壓焊接(TCB)進展順利及先進封裝(AP)需求穩健,仍將是集團收入的主要動力。
然而,該行考慮到集團較保守表面貼裝技術(SMT)的銷售及較低的利潤率前景,故將2025-2026年盈測下調分別25%/5%。同時預計,銷售與行銷工作的增加,以及領先封裝工具的研發,將導致支出增加,可能使集團利潤率及盈利能力受壓。
綜上,建銀國際將集團估值基準由2024年伸延至2025年,並下調目標價7.4%,由108港元降至100港元。基於2025-2026年1.7及1.6倍的市賬率,該行認為市價要求不高。暫維持「跑贏大市」評級。
(CW)
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