高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。相關內容《大行》摩通續看好銅及金 紫金礦業(02899.HK)仍為首選標的下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.12百萬; 比率 14.829% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.70百萬; 比率 6.595% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.40千萬; 比率 15.579% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.56千萬; 比率 11.902% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.78千萬; 比率 15.208% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.13千萬; 比率 42.943% │買入│31元金隅(02009.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.52千萬; 比率 7.363% │中性│0.7元中建材(03323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.81千萬; 比率 16.142% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.16百萬; 比率 16.289% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.05千萬; 比率 9.275% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.59千萬; 比率 7.289% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.37億; 比率 16.629% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.19億; 比率 10.281% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.95千萬; 比率 12.419% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.27億; 比率 14.713% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.56千萬; 比率 5.628% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.59千萬; 比率 6.599% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.93百萬; 比率 1.014% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.35千萬; 比率 12.165% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $84.41萬; 比率 4.911% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-14 16:25。)