<匯港通訊> 摩根大通發報告指,儘管2025年上半年營運現金流強勁,但國泰航空(00293)的資本負債比率基本保持不變,派息比率略有減少。考慮到上述情況,摩通下調對國泰航空的盈測,並降其評級由「中性」下調至「減持」。同時將目標價由8.1元港元升至8.2港元,仍有約25%的下行空間。
報告表示,國泰航空股價在午後交易時段下跌約9%,表現遜於恒生指數,而後者保持平穩。摩通認爲,此次股價下跌主要因國泰中期業績低於市場預期。
該行認爲,業績不及的主要原因包括集團上半年客運收益率較去年同期大幅下降12%,及營運成本上升及市場競爭壓力加劇。
另外,國泰航空此次業績不如預期的情況與新加坡航空的表現不佳相呼應,反映了亞洲高端全服務航空公司面臨的挑戰。隨著資產負債表迅速正常化,國泰航空正將資源重新分配至擴展和現代化機隊。
(CW)
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