<匯港通訊> 中金發報告指,上調統一企業中國(00220)目標價14%至9.8港元,維持「跑贏行業」評級。
中金上調2025/2026年盈利預測3.8%/6.4%，至21.6/24.6億元人民幣(下同)。
2024年收入303億元，同比增6.1%；歸母淨利潤18.5億元，同比增11%，剔除一次性因素同比增32%；其中2024年下半年收入149億元，同比增6.2%；歸母淨利潤8.8億元，同比增12%。業績符合預期。
中金指,統一飲料板塊受益於茶飲料較好表現，營收同增8.2%，全年看飲料收入同增8.2%，實現高質量可持續增長，其中茶、奶茶、果汁分別同增 13.1%、1.6%、5.9%，茶飲增速較快主要得益於產業成長較好、以及公司加大低糖、無糖茶產品佈局、冰紅茶產品升級等。
全年看毛利率年同比增2個百分點，飲料/食品毛利率分別同比增2.5/1.2個百分點，主要得益於結構升級、產能利用率提升及原料價格下降。整體看下半年毛銷差與去年同期仍擴張0.8個百分點，由於其他收入等下降，下半年淨利率提升0.3個百分點。全年看食品/飲料稅前淨利率分別同比1.9/1.3個百分點，提升趨勢較佳。
中長期看，中金認為飲料業較好景氣有望利好業績持續成長，產業龍頭企業的利潤訴求增強，並嘗試對產品提價，預期面和飲料格局改善可望帶動公司利潤率穩中有升。(JJ)
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