摩根大通研究報告指，中國旺旺(00151.HK) -0.210 (-4.268%) 沽空 $2.43千萬; 比率 26.343% 9月底止2026上半財年銷售額按年增長2.1%，盈利按年下降7.8%，分別遜預期1%及10%。該行認為主要因牛奶飲品銷售額下降1%、毛利率下跌1.1個百分點，以及銷售及行政費用佔收入比率上升2.3個百分點。另外，零食折扣店渠道快速增長，佔整體銷售額比例由2025財年的10%，升至2026財年上半年的15%；集團預期該渠道的營業利潤率將略低於傳統渠道。
管理層預計在2026下半財年及未來一兩年廣告促銷費用率維持3%至4%，以推動產品創新。該行認為此舉雖帶來短期利潤壓力，但有利長期持續增長；下調盈利預測6%至9%，最新料2026財年銷售及盈利分別按年增長1.6%及下跌9%；維持「中性」評級，目標價由5.1港元降至4.9港元。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-11-25 16:25。)
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