<匯港通訊> 交銀國際發報告指,下調越秀地產(00123)目標價19%，由6.6港元降至5.36港元,維持「買入」評級。
交銀國際表示,隨著內地房地產市場政策支持力度不斷加碼，越秀地產聚焦高能階城市的土儲策略，將在市場復甦時更具彈性。公司的國企背景以及穩健財務使其在市場低點可能獲得更多優質拓展機會。
該行預計越秀地產2025年全年業績可能承壓。主要原因為結轉收入減少、及公司有可能要為部分存貨計提減損準備對毛利率的帶來影響。公司2025年合約銷售為1062.1億元人民幣，同比減7.3%。預期其營業收入同比下降約5-10%，反映近2-3年銷售市場的情況導致公司2025年可結轉資源同比減少。毛利率進一步下降至中高個位數，同時出於審慎的財務原則，預期公司將對部分專案存貨計提相應減值，這或會在當期影響整體毛利率。在收入規模收縮與毛利率下降的雙重影響下，預計2025年歸母淨利或將錄得顯著降幅。(JJ)
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