評級機構惠譽認為,中國地方政府的專項債償付壓力加劇。繼專項債利息支出佔全國地方政府政府性基金支出總額的比重自2019年的2.9%大幅升至2023年的7.6%之後,預測2025年該比例或將達到10%。
惠譽指,2024年財政部宣布10萬億元人民幣債務置換計劃以在未來五年內利用專項債置換地方政府融資平台(城投企業)的隱性債務。雖然近期發行利率下降且期限延長,但是專項債餘額的增加提高了利息支出。惠譽計算,2024年專項債相關的利息支出在8,000億元人民幣以上。
鑒於獲取替代融資面臨挑戰,惠譽預期,專項債再融資率繼自2021年、2022年的約78%升至2023年、2024年的約85%之後,將在中期內保持高位。國有銀行對再融資發揮關鍵作用,以確保投資者結構穩定。(ha/w)
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