浦銀國際發發表報告表示，美國統特朗普宣布「對等關稅」政策細節。第一是對所有國家設立10%的「最低基準關稅」，將於美東時間4月5日凌晨0點1分生效。第二是對美國貿易逆差最大的國家徵收個性化的更高「對等關稅」，將於美東時間4月9日凌晨0點1分生效。其中自中國進口商品的關稅稅率將再上升34%到67%，對3個東南亞國家——越南、泰國和印尼亦將加徵超過30%的關稅(分別加徵46%、36%和32%)，印度加徵26%。美國的傳統貿易夥伴日本和歐盟分別加徵24%和20%的關稅(稅率至46%和39%)。
第三是不受「對等關稅」約束清單：已經受第232條關稅約束的鋼鋁製品、汽車和汽車零部件、可能受未來第232條關稅約束的商品以及美國沒有的能源和其他某些礦物、以及金條、銅、藥品、半導體和木材製品。第四是加拿大和墨西哥符合USMCA協定的商品繼續獲得關稅豁免。第五是對汽車徵收的25%關稅將於4月3日生效。
浦銀國際指，美「對等關稅」政策細節遠超市場預期。儘管市場在特朗普上任初期對其關稅政策仍較為樂觀，但該行一直以來都認為不可忽視特朗普利用關稅等手段扭轉美國貿易逆差和增加關稅方面的財政收入(為他的全面減稅計劃騰挪出政策空間)的意圖。白宮貿易顧問納瓦羅表示，他預計在特朗普的新政下，美國政府每年將增加約6,000億美元的關稅收入，十年內將增加6萬億美元。該行估計這一數字通過當前嚴苛的「對等關稅」政策或可實現。
就美國再次加徵對中國進口商品關稅亦符合該行預期，不過加徵幅度超出預期。此前，該行已經預判美國可能會在宣布「對等關稅」的同時再加徵中國商品關稅10%。根據該行模型估算，此次加徵關稅將再拉低中國出口增速10個百分點，拖累GDP增速2個百分點。加上此前2月至3月已加徵的20%關稅，特朗普上任後對華稅政策總共或將拉低中國出口增速16個百分點，拖累GDP增速3.2個百分點。不過該行的計算是基於中美單一關稅戰的情況。考慮到美國其他主要貿易夥伴亦被顯著加徵關稅，對中國出口的實際影響或小於該行的模型預期。
該行指，美國加徵關稅將不利於世界經濟增長，美國激進的關稅政策對美國本身亦是有害的——特朗普的關稅政策或對美國降通脹造成嚴重障礙。據該行估算，在本次宣布新政之前，美國對中國、加拿大和墨西哥以及鋼鋁、汽車行業的加徵關稅將每年拉高美國通脹率達0.41至0.82個百分點。而僅僅考慮將美國的平均關稅稅率提高到10%，就將再拉高美國通脹率達0.3個至0.59個百分點。而4月9日將生效的對主要貿易夥伴徵收的個性化更高「對等關稅」影響或更大。在關稅戰繼續升級的背景下。美國經濟陷入滯漲或衰退的可能性或大幅提高。在關稅給經濟造成較大傷害的情況下，美聯儲或將政策重心偏向穩增長，在高通脹情況下毅然繼續降息。
浦銀國際稱，考慮到高關稅對美國經濟本身的傷害，特朗普有可能在和重要貿易夥伴進行雙邊磋商之後暫緩或者降低某些國家的「對等關稅」、尤其是個性化更高的「對等關稅」 稅率。不過10%的「最低基準關稅」或將對大多數國家保留。 (wl/da)
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