6月12日|中信建投發佈研報稱,24/25年實體藥店承壓,但銷售規模僅下降0.5%及0.6%,意味着該輪調整更多為流量再分配。26年是藥店轉型調改大年:線下聚焦便利、消費、專業屬性,優化產品結構、開展跨業經營,試點效果顯著;線上O2O倉店模型落地,與傳統藥店錯位競爭。目前藥店估值較低,主要由於市場擔心B2C競爭、比價、醫保飛檢等,該行認為該些因素對投資情緒影響多於實際經營影響。目前多家頭部藥店股息率超過4%,中長期利潤CAGR有望維持在10%以上,疊加調改、併購帶來估值修復。
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