4月20日|東方證券研報指出,新和成25年銷量增長驅動為主,26年營養品景氣度有望提升。公司2025年全年實現營業收入222.51億元,同比增長3.0%,歸母淨利潤67.64億元,同比增長15.3%。營養品市場格局較好,以往出現突發供給問題時,都表現出快漲慢跌的特性。而且這些產品短期內並無新產能衝擊,預計高景氣度有望維持較長時間,這將使公司26年營養品盈利顯著提升。公司下一階段主要投資方向在於新材料板塊。其中天津基地尼龍產業鏈項目已完成能源、土地等各項資源合規審批手續,報告期內已正式開工建設,目前項目各項建設工作穩步推進。PPS四期項目按既定計劃有序實施,建成後將進一步擴大公司PPS產品產能,提升公司在新材料領域的市場競爭力。按照可比公司26年平均PE為17倍,對應目標價為54.23元,維持“買入”評級。
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