高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.070 (-3.804%) 沽空 $6.61百万; 比率 8.788% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) +0.020 (+0.719%) 沽空 $6.41百万; 比率 19.969% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) -0.760 (-1.585%) 沽空 $1.21亿; 比率 17.301% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.180 (-1.268%) 沽空 $3.13千万; 比率 11.968% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) -0.500 (-3.083%) 沽空 $1.16亿; 比率 13.456% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.220 (+0.966%) 沽空 $7.47千万; 比率 26.583% │买入│31元金隅(02009.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.76百万; 比率 25.926% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.070 (-1.224%) 沽空 $2.33千万; 比率 16.607% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) -0.020 (-1.190%) 沽空 $3.51百万; 比率 21.503% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.040 (+1.709%) 沽空 $1.54千万; 比率 16.615% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -0.400 (-3.091%) 沽空 $3.89千万; 比率 4.339% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) -1.260 (-3.254%) 沽空 $2.75亿; 比率 18.377% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -0.440 (-1.142%) 沽空 $3.32千万; 比率 9.944% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) +0.050 (+0.602%) 沽空 $3.29千万; 比率 11.033% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -0.040 (-0.108%) 沽空 $1.86亿; 比率 8.972% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.060 (-0.196%) 沽空 $4.39千万; 比率 12.483% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) -1.250 (-1.976%) 沽空 $5.81千万; 比率 15.482% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) -1.340 (-3.106%) 沽空 $6.26百万; 比率 5.081% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) -0.110 (-1.378%) 沽空 $6.14百万; 比率 15.702% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) -0.430 (-3.694%) 沽空 $9.01百万; 比率 20.267% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-17 16:25。)