港股今日因圣诞节休市，港股红利主题ETF溢价飙涨。截至发稿，港股央企红利ETF飙涨6.57%，溢价率8.67%；红利港股ETF涨5.75%，溢价率6.41%；港股通红利低波ETF飙涨5.62%，溢价率5.33%；港股央企红利ETF涨2.08%，溢价率3.75%。
南下资金昨日净买入港股52.27亿港元。其中： 净买入工商银行8.62亿、中国移动3.66亿、小米集团-W 3.65亿、中国海洋石油2.87亿、建设银行2.47亿、中芯国际2.03亿、微盟集团1.73亿、理想汽车-W 1亿； 净卖出美团-W 6.39亿。 据统计，南下资金已 连续2日净买入工商银行，共计19.3136亿港元； 连续2日净买入建设银行，共计4.775亿港元； 连续4日净买入微盟集团，共计13.3549亿港元； 连续4日净买入腾讯控股，共计44.2407亿港元； 连续5日净买入小米集团，共计15.0948亿港元； 连续11日净买入中国移动，共计52.8677亿港元； 连续2日净卖出美团，共计18.6104亿港元； 自纳入港股通以来的67个交易日，南下资金已累计净买入阿里巴巴817.3432亿港元。
中泰国际表示，港股大盘一方面持续受到降息预期收敛带来的流动性压力，另一方面美股短期向下调整带来一定的恐慌情绪外溢，叠加强政策预期趋于冷静，经济基本面数据缓慢修复，港股大盘短期仍延续结构性震荡行情。随着圣诞假期临近，料港股的波幅和成交金额会逐渐下降，政策预期也有望支撑港股大盘平稳过渡。部分优质股、半新股或在年末粉饰窗橱效应下跑出。关注政策对于文旅经济、冰雪经济等产业支持叠加春节假期临近冬季旅游增加带来结构性机会。中国无风险利率持续走低，国内高息“资产荒”增加内资配置港股高息优质资产的倾向，央行的互换便利、回购增持再贷款，以及国资委对央国企的市值管理工作指导，对高分红、现金流稳定、估值较低的能源、电讯、内银、公用事业及部分交运央国企带来正面利好。
华泰证券研报指出，震荡市下高股息策略或更占优。近期高股息策略再度成为投资者关注的热点。复盘2007年以来高股息策略相对恒指的走势来看，美元指数上行/海外流动性收紧/风险溢价上行或是三类主要超额收益环境。
从交易空间看：以恒生高股息率指数相对恒指的换手率表征高股息策略的拥挤度，截至12.20，港股红利策略vs恒指相对换手率为94%，处于2013年以来的30%分位，港股红利策略尚不拥挤；分结构，除非银金融（65%）外，其余各红利板块的拥挤度均处于2013年以来的平均水平之下。港股vs A股股息率剪刀差处于近十年60%分位数，仍具备一定性价比。盈利预期修正视角，11月以来海外中资股盈利预期出现广谱式下修迹象，仅高股息中的保险/电信/运输盈利预期保持稳健。
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