医药股继续上涨，创新药ETF国泰、港股创新药50ETF、恒生医疗ETF、科创医药指数ETF、 科创生物医药ETF、科创医药ETF涨超4%；港股创新药ETF基金、港股通创新药ETF、港股创新药ETF、港股通创新药ETF工银、科创医药ETF基金、恒生创新药ETF、港股医药ETF、恒生创新药ETF、港股通医药ETF涨超3.5%。
消息面上，美国国际贸易法院“叫停”特朗普政府一揽子关税，前期受损标的迎来反弹，其中，A股市场CRO板块集体走强。
2025 ASCO年会发布摘要内容，多项国产创新药将在年会发布研究成果。
美国临床肿瘤学会（ASCO）年会是全球规模最大、最具权威性的临床肿瘤学会议之一，2025 ASCO年会将于5/30-6/3在芝加哥举行，会议摘要的内容已于近日挂网，国产创新药产品将在会上展示一系列高质量的研究成果；多个具有同类首创/同类最佳潜力的国产创新药分子将有数据读出，包括：信达生物的PD1xIL2双抗IBI363、科伦博泰的TROP2 ADCSKB264、百利天恒的EGFRxHER3双抗ADCBL-B01D1、三生制药的PD1xVEGF双抗707、泽璟制药的DLL3xCD3三抗ZG006和再鼎医药的DLLADCZL-1301等。
国信证券认为，国产创新药的研发进度和临床数据越来越在全球范围内占到优势，建议关注具备高质量创新能力的公司。
光大证券研报指出，ASCO年会作为全球规模最大、学术水平最高、最具权威性的临床肿瘤学会议之一，见证了中国肿瘤学研究的发展。目前，中国药企入选的临床研究逐年增多，展示了其在新药研发方面的活跃度和竞争力，2025年中国学者入选会议的研究达到70余项，其中恒瑞医药、信达生物、荣昌生物、泽璟制药、正大天晴、科伦博泰等公司均有新药研究入选。多项国产创新药研究内容入选2025年ASCO大会，反映了目前国内医药研发呈蓬勃态势，在肿瘤治疗领域不断取得新的进展和突破。未来，随着这些新药研发的不断推进，有望进一步提升国产药物在全球医药市场的竞争力和影响力，建议关注恒瑞医药、信达生物、荣昌生物等。重塑底层逻辑，掘金支付视角，综合人口结构、政策框架、经济环境等一系列复杂变化的趋势，在需求侧无法无限扩张的情况下，需要结构性甄选投资机会，而其中的核心矛盾就在于支付意愿与支付能力。因此，从支付视角，基于医药产业内的三种付费渠道：院内支付、自费支付、海外支付，分别进行梳理，看好院内政策支持（创新药械、设备更新）、人民群众需求扩容（血制品、家用医疗器械、减肥药产业链）、出海周期上行（肝素、呼吸道联检）三大方向。
国金证券表示，中国药企在全球对外授权交易中日益崭露头角，在ASCO等重大权威会议上也是愈发展现临床管线的潜力。中国创新药企也将会有更多里程碑式突破的新分子或治疗手段得到商业化应用。本土创新药企正在日益崭露出国际领先的创新实力，在营收业绩、对外授权合作以及国际权威会议与期刊上发布的优异临床数据方面都展现出靓丽成果，继续看好本土原研“真创新”类药企，也看好国际化高水平引进能力领先的药企标的，对医药板块在2025年走出反转行情抱有强烈信心，创新药主线和左侧板块困境反转依然是2025年医药板块的最大投资机会，后续建议积极关注创新药临床数据更新，以及临近暑期带来的中药/药房/医疗服务和消费行情。
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